20191230-上海证券-电气设备和新能源行业动态：财政部重提支持新能源车发展，政策加码预期持续升温_17页_865kb

电气设备和新能源行业分析总结（2019年12月30日）

核心内容概览

• 行业动态：财政部重提支持新能源汽车发展，政策加码预期升温；通威太阳能下调2020年电池片价格；国家能源局发布风电建设管理征求意见稿。
• 市场表现：上周锂电池指数上涨4.39%，光伏指数上涨1.41%，新能源汽车指数上涨0.32%，风电指数下跌0.84%。
• 投资建议：维持行业“增持”评级，重点推荐新能源汽车和新能源发电领域的龙头企业。
• 材料价格：动力电池模组价格区间为0.76-0.8元/wh（铁锂）和0.85-0.9元/wh（三元）；光伏材料价格整体下行，但部分环节呈现回暖迹象。

主要观点

新能源汽车板块

• 政策支持：财政部会议强调支持新能源汽车发展，推动产业转型升级，政策加码预期增强。
• 市场表现：新能源汽车指数上涨0.32%，电池板块表现较好，宁德时代、亿纬锂能等公司涨幅显著。
• 行业展望：2025年新能源汽车销量预计达700万辆，CAGR约34%；海外电动化提速，为我国企业拓展海外市场带来机遇。
• 投资建议：重点关注电池龙头企业宁德时代、亿纬锂能，以及跻身海外高端供应链的电池材料企业当升科技、恩捷股份。

新能源发电板块

• 光伏：国内项目稳步推进，单晶PERC电池价格止跌反弹，预计2020年Q1抢装明显。政策框架已确定，预计年底落地，为明年装机奠定基础。建议关注隆基股份、通威股份等龙头。
• 风电：2019年前三季度风电招标量同比增长109%，风机招标价格显著回暖。零部件环节盈利拐点已至，风机环节盈利拐点即将到来。建议关注金风科技、明阳智能、天顺风能等企业。

关键信息

行情回顾

• 上证综指：0.00%
• 深证成指：0.04%
• 中小板指：0.08%
• 创业板指：-0.23%
• 沪深300：0.12%
• 锂电池指数：4.39%
• 新能源汽车指数：0.32%
• 光伏指数：1.41%
• 风力发电指数：-0.84%

材料价格与产量

• 动力电池：铁锂电池需求因客车抢装而上升，主流模组价格0.76-0.8元/wh，三元电池模组0.85-0.9元/wh。
• 锂材料：工业级碳酸锂均价4.05万元/吨，电池级碳酸锂均价5.05万元/吨，市场供需清淡。
• 钴材料：国内金属钴价格26万元/吨，硫酸钴4.36万元/吨，四氧化三钴17.25万元/吨。
• 硅料与硅片：单晶硅片价格稳定，多晶硅片持续下跌；多晶硅料价格53元/kg，单晶硅料73元/kg。
• 电池片：单晶电池片价格维持0.95-0.98元/W，多晶电池片价格持续下滑。
• 组件：多晶组件价格降至1.5元/W以下，单晶组件价格稳定。

公司动态

• 业绩：亿纬锂能2019年净利润预计14.55亿-16.27亿元，同比增长155%-185%。
• 重组与投资：坚瑞沃能通过重整计划，与常德中兴签订协议；璞泰来对子公司增资7,000万元。
• 政策调整：2020年进口暂定税率下调，太阳能、风电设备及相关材料受益。

投资建议

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 光伏装机需求不及预期
• 风电行业复苏不及预期
• 产业链料价格大幅波动
• 行业政策调整

行业投资评级定义

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