20180421-西部证券-电气设备新能源行业周报_风光利好频现_电池装机数据高增长_15页_597kb

风光利好频现，电池装机数据高增长行业周报总结

核心结论

• 风光行业利好频现：2018年4月16日至4月22日期间，多项政策法规出台，包括分散式风电、分布式光伏、市场化交易等，推动行业增长。
• 全年装机预期上调：光伏装机预期从40-50GW上调至50GW以上，风电装机数据验证全年增长预期。
• 重点增长领域：分布式光伏（尤其是户用光伏）和分散式风电成为主要增长点。
• 建议关注企业：具备成本优势的多晶硅及电池片龙头通威股份、单晶龙头隆基股份、分布式发电龙头林洋能源、风机制造龙头金风科技。

动力电池产业链表现

• 装机量大幅增长：2018年1季度动力电池装机量达4.41GWh，同比增长247%。
• 三元电池表现突出：三元电池装机量达2.84GWh，同比增长235%，市场份额64%。
• 宁德时代占据主导地位：3月市占率49.7%，1季度累计市占率50.1%。
• 行业趋势判断：全年新能源汽车产销预计达101万台，同比增长24%，动力电池装机量预计44GWh，三元电池渗透率接近60%。
• 建议关注企业：上游资源公司如华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、天齐锂业，中游三元正极材料龙头杉杉股份，以及电机电控板块的宏发股份、汇川技术。

工控板块展望

• 景气度提升：随着经济回暖和工业自动化需求增长，工控板块景气度有望维持。
• 低压电器板块受关注：与宏观经济及制造业需求高度相关，建议关注正泰电器、良信电器等企业。

重点政策与事件点评

（1）1季度累计装机量大增，全年增速乐观

• 新能源汽车动力电池装机量：1季度累计装机量4.41GWh，同比增长247%。
• 车型结构：纯电动乘用车、客车、插电客车的单车带电量分别增长15%、62%、81%，专用车用磷酸铁锂电池占比超50%。
• 行业趋势：预计全年光伏装机容量将达50GW，新能源汽车产业链表现强劲。

（2）放开外资股比，利于行业长期发展

• 政策背景：发改委宣布汽车行业将分类型实行过渡期开放，新能源汽车外资股比限制在2018年取消。
• 行业影响：有利于新能源汽车多元化发展，提升行业竞争力，推动市场由政策驱动转向市场驱动。

（3）《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》发布

• 政策亮点：
  • 接入电压等级从35kV提升至110kV，扩大并网区域。
  • 简化核准流程，鼓励试行承诺制。
  • 明确电价政策，支持“自发自用、余电上网”和“全额上网”两种模式。
• 行业展望：分散式风电将进入快速增长阶段。

（4）国家能源局接连三天发布光伏相关政策

• 政策内容：
  • 《关于完善光伏发电建设规模管理的意见》和《分布式光伏发电项目管理办法》。
  • 六部门印发《智能光伏产业发展行动计划（2018-2020年）》。
  • 《关于征求电力现货市场相关功能规范意见的函》。
• 行业影响：光伏政策密集出台，推动分布式光伏发展，提升行业收益预期。

行业动态

• 新能源汽车补贴清算启动：财政部等四部门启动2017年度新能源汽车补贴清算工作。
• 风电发电量增长：国家统计局数据显示，1季度风电发电量同比增长33.8%。
• 电力工业统计数据：1-3月火电新增装机639万千瓦。
• 国家电网售电表现：一季度完成售电量1万亿千瓦时，同比增长12.3%。

价格跟踪

• 多晶硅价格：维持在126-128元/公斤，上涨压力存在。
• 硅片价格：多晶硅片价格稳定在1.35-1.38元/W，单晶硅片价格维持在4.45-4.5元/W。
• 电池片价格：PERC电池片价格集中在1.55-1.57元/W，常规多晶电池片价格1.35-1.38元/W。
• 组件价格：双面、单晶PERC组件价格预期提升，多晶组件价格维持在2.45-2.5元/W。
• 新能源材料价格：
  • 碳酸锂价格继续回落。
  • 钴材料价格小幅下跌，硫酸镍价格稳定。
  • 磷酸铁锂价格下跌，NCM523和NCM622价格保持稳定。

重要公司公告

• 特变电工：投资建设多个风电项目，注册发行30亿元中期票据。
• 隆基股份：签订楚雄年产10GW单晶硅片建设项目投资协议。
• 林洋能源：17年报显示营收和净利均增长，表现亮眼。
• 杉杉股份：17年报显示营收和净利大幅增长，三元正极材料业务表现强劲。
• 其他公司：如天赐材料、中通客车等也有相关公告，显示行业动态。

一周行情小结

• 中信电力设备和新能源汽车指数：分别下跌1.6%和2.6%。
• 市场整体表现：创业板指数下跌2.3%，上证综指上涨2.8%。

风险提示

1. 政策风险：新能源汽车需求短期依赖补贴政策，政策变动可能影响行业发展。
2. 市场竞争加剧：锂电材料和设备行业出现结构性产能过剩，竞争可能加剧。
3. 技术进步与产品替代风险：其他性能更优的电池技术可能影响锂离子电池需求。
4. 行业账期风险：新能源汽车行业资金紧张，可能传导至产业链各环节。
5. 宏观经济波动风险：外部经济环境变化可能影响市场需求。

联系我们

• 机构销售团队：联系方式包括电话、邮箱等，覆盖多个城市。
• 免责声明：本报告仅供机构客户使用，未经许可不得传播或修改，不构成投资建议，不承担法律责任。