20191016-上海证券-电气设备和新能源：9月锂电装机环比回暖，风光确定性较强_15页_874kb

电气设备与新能源行业总结（2019年10月16日）

核心内容概述

本报告分析了2019年10月16日前一周（10月8日-10月11日）电气设备与新能源行业的市场表现、价格走势、行业动态及投资建议，涵盖新能源汽车、锂电池、光伏、风电等细分领域。

主要观点

一、市场表现

• 上证综指、深证成指、创业板指等主要指数均上涨，新能源汽车和风电板块表现相对较好。
• 电气设备板块整体上涨1.84%，位列申万28个行业第17位。
• 锂电池指数上涨1.42%，光伏指数上涨1.88%，风力发电指数上涨2.40%。
• 上周锂电上游资源板块整体下跌，其中钴资源跌幅最大（-3.93%）。

二、价格走势

动力电池

• 磷酸铁锂电池产量有所增加，三元电池保持平稳。
• 铁锂动力电池模组价格为0.76-0.8元/wh，三元电池模组价格为0.9-0.95元/wh。
• 原材料方面，碳酸锂止跌企稳，氢氧化锂小幅下滑，钴原料价格涨势收窄。
• 正极材料方面，三元材料被动上涨，磷酸铁锂价格小幅下滑。

光伏

• 硅料价格稳定，单、多晶硅料价格分别为每公斤75元和60元。
• 单晶硅片价格在3.06元/片以下，多晶硅片价格维持在1.85-1.9元/片。
• 单晶PERC电池片价格维持在每瓦0.90-0.93元，多晶电池片价格在每瓦0.81-0.82元。
• 组件价格持续下跌，单晶PERC组件价格在每瓦1.82元，多晶组件价格在每瓦1.7元。

三、行业动态

• GGII：2019年9月动力电池装机量为3.95GWh，环比增长9%，但同比下降31%。
• 李克强总理：强调发展可再生能源，提高清洁能源消纳水平。
• 财政部：表态解决补贴拖欠问题，推动平价上网项目，强调竞争配置和补贴机制优化。
• 美国：宣布将取消对双面组件的关税豁免，影响国内光伏出口。
• 风电行业：抢装趋势明确，上半年招标量同比上升113%，存量核准项目进入快速建设周期。

四、投资建议

• 新能源汽车：补贴退坡背景下，行业集中度有望提升，建议关注电池龙头企业（如宁德时代、比亚迪）及高镍三元龙头（如当升科技）。
• 光伏：国内需求尚未明显升温，建议关注硅片龙头（如隆基股份）和电池片龙头（如通威股份）。
• 风电：抢装确认，建议关注风机龙头（如金风科技）和塔筒龙头（如天顺风能）。
• 锂电池：建议关注湿法隔膜龙头（如恩捷股份）。

关键信息

行业数据

• 9月动力电池装机量：3.95GWh，同比下降31%。
• 新能源汽车销量：9月约1.37万辆，同比下降50.97%。
• 风电招标量：上半年同比上升113%。

公司动态

• 亿纬锂能：前三季度盈利113,845.39万元-117,145.12万元，同比增长200.58%-209.29%。
• 中环股份：前三季度盈利68,214.51万元-71,214.51万元，同比增长60.20%-67.25%。
• 东方日升：前三季度盈利76,500万元至81,500万元，同比增长262.40%-286.09%。
• 恩捷股份：前三季度盈利58,892.78万元-62,392.78万元，同比增长82.52%-93.37%。
• 西门子歌美飒：获新疆200MW风电项目订单，提供42台SG4.8-145风机。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 光伏装机需求不及预期
• 风电行业复苏不及预期
• 产业链价格大幅波动
• 行业政策调整

行业估值与盈利预测

行业热点

• 戴森放弃造车：宣布取消电动汽车制造项目，转向固态电池研发。
• 新能源汽车销量疲软：比亚迪9月销量同比下滑15%，新能源汽车销量同比下滑50.97%。
• 诺贝尔化学奖：授予锂离子电池发明者，提升行业技术关注度。
• 户用指标已用完：截至9月15日，全国户用装机指标已使用3357MW。
• 西门子歌美飒风电订单：获新疆200MW风电项目订单，提供4.8MW风机。

投资评级说明

行业投资评级为“增持”，认为行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。

免责条款

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性及完整性。
• 投资决策应基于个人分析，本报告不构成投资建议。
• 上海证券有限责任公司保留对报告内容的修改权和最终解释权。