20230911-和合期货-沪镍周报_弱现实压制强预期_沪镍冲高回落_9页_589kb

供应端：数据显示中国7月镍矿进口量环比下降，但精炼镍产量同比增加；新增电积镍产能较大，短期内俄镍进口增多，但长期供大于求局面未变，总体供应过剩。

需求端：不锈钢产量回落，进入消费淡季；新能源产业链需求回暖，政策支持预计提振消费，但整体需求偏弱，市场信心不足。

库存端：全球显性库存处于历史低位，但上期所和LME库存小幅增加；其他市场库存上升，反映供应压力短期缓解有限。

宏观面：8月中国进出口同比下滑，政策刺激预期存在，但数据整体疲软；宏观因素可能影响价格波动，但短期动能不足。

综合观点：镍市场总体供应过剩，长期建议逢高做空；短期受政策和矿端扰动影响价格上涨，但无力持续，后市需关注需求变化和产能释放。

风险点：政策调整、需求变化、主产国出口政策变动及黑天鹅事件可能导致价格剧烈波动。