20241011-国泰期货-镍_窄幅震荡_不锈钢_库存小幅去化_预期与现实博弈_3页_589kb

报告摘要

镍与不锈钢市场分析总结（2024年10月11日）

核心内容概览

本报告对2024年10月11日镍及不锈钢市场的基本面与宏观行业动态进行了分析，指出当前市场呈现窄幅震荡态势，趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，缺乏明显上涨或下跌趋势。

基本面跟踪

镍市场数据

沪镍主力（收盘价）：当前价格为132,330元/吨，较前一交易日（T-1）下跌2,750元，较T-5上涨570元，较T-10上涨6,410元，较T-22下跌5,550元。
沪镍主力（成交量）：当前成交量为144,558手，较T-1下跌3,125手，较T-5下跌25,065手，较T-10上涨15,376手，较T-22上涨32,472手。
电解镍相关指标：
- 1#进口镍：当前价格为132,500元/吨，较T-1下跌1,950元。
- 俄镍升贴水：当前为-200元/吨，较T-1持平。
- 镍豆升贴水：当前为-500元/吨，较T-1持平。
- 近月合约对连一合约价差：当前为110元/吨，较T-1扩大310元。
- 买近月抛连一合约的跨期套利成本：当前为162元/吨，较T-1缩小3元。
- 高镍生铁（江苏）：当前价格为994元/吨，较T-1下跌13元。
- 镍板-高镍铁价差：当前为332元/吨，较T-1缩小33元。
- 镍板进口利润：当前为-6,298元/吨，较T-1扩大1,51元。
- 红土镍矿（菲律宾CIF）：当前价格为52元/吨，较T-1上涨2元。

不锈钢市场数据

不锈钢主力（收盘价）：当前价格为13,965元/吨，较T-1上涨60元，较T-5上涨35元，较T-10上涨505元，较T-22上涨435元。
不锈钢主力（成交量）：当前成交量为125,706手，较T-1上涨53,612手，较T-5上涨-57,765手，较T-10上涨4,831手，较T-22上涨55,111手。
304/2B卷-毛边（无锡）：当前价格为14,075元/吨，较T-1下跌75元。
304/2B卷-切边（无锡）：当前价格为14,400元/吨，较T-1持平。
304/No.1卷（无锡）：当前价格为13,500元/吨，较T-1持平。
304/2B-SS：当前价格为435元/吨，较T-1下跌60元。
NI/SS：当前比值为9.48，较T-1下跌0.24。
高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：当前价格为8,300元/吨，较T-1下跌200元。

主要观点

镍市场：
- 当前价格窄幅震荡，短期内缺乏明确方向。
- 期货市场成交量波动较大，显示市场参与者情绪较为谨慎。
- 进口镍价格略有下跌，但镍板进口利润为负，显示进口成本较高。
- 高镍生铁价格小幅下跌，但与镍板价差维持在较高水平，可能影响不锈钢成本结构。
- 红土镍矿价格小幅上涨，显示供应端有所支撑。
不锈钢市场：
- 不锈钢价格整体呈现小幅上涨趋势，但涨跌幅度有限。
- 成交量波动明显，显示市场交投活跃度变化较大。
- 304不锈钢卷板价格略有调整，但整体维持稳定。
- NI/SS比值下降，可能对不锈钢需求构成一定压力。
- 高碳铬铁价格下降，或对不锈钢成本产生一定影响。

关键信息

宏观及行业新闻

淡水河谷：因输电网络受损，Onca Puma镍矿暂停运营，预计影响第四季度产量1500至2000吨，但全年产量预测不变。
俄罗斯：可能考虑限制镍、钛、铀出口，但未急于采取行动。2024年前二季度精炼镍产量同比小幅下降。
青美邦：镍资源二期湿法冶炼产线开通，标志着产能扩张进展。
德龙镍业等公司：进入破产重整程序，可能影响行业供应稳定性。
NCKL与Harita Nickel：预计2024年镍产量将增加，因新冶炼线即将全面运营。
必和必拓：暂停Nickel West业务和West Musgrave项目，计划在2027年2月前重新评估。

总结

当前镍与不锈钢市场均处于窄幅震荡状态，趋势强度为0，显示市场缺乏明显方向。镍价格波动较小，但进口利润为负，可能影响其竞争力。不锈钢价格小幅上涨，但成交量波动较大，显示市场活跃度不稳定。行业动态显示，部分企业面临供应限制或产能调整，而另一些企业则在推进产能扩张。整体来看，市场仍需关注供应端变化、政策影响及下游需求动向，以判断未来走势。

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