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和合期货沪铝周报（20211220--20211224）总结

核心内容概述

本周沪铝期货主力合约上涨，沪铝指数总成交量和总持仓量略有下降，但整体市场情绪偏强。国际国内宏观经济环境及能源成本上涨对铝价形成支撑，欧洲能源危机加剧，推动铝价上涨。同时，国内房地产和汽车行业对铝需求有一定影响，但整体偏中性。

一、沪铝期货合约走势及成交情况

• 沪铝主力上涨：本周沪铝主力合约收盘价为20185元/吨，较上周上涨2.21%。
• 成交量与持仓量：本周沪铝指数总成交量为250.1万手，较上周减少8.1万手；总持仓量为50.4万手，较上周减仓0.7万手。
• 内外盘联动：欧洲天然气价格飙升，推动伦铝上涨，内外盘铝价走势趋同。

二、影响因素分析

1. 宏观面

• 中国经济基本面保持稳定，长期向好趋势未变。
• 国务院推动RCEP生效后的外贸发展，增强企业国际竞争力。
• 世界银行预测2021年中国GDP增长8.0%，2022年增长5.1%，增速略有下调。
• 全球疫情形势严峻，奥密克戎毒株传播风险高，对全球经济和供应链构成压力。

2. 供给面

• 欧洲能源危机：天然气价格持续上涨，导致欧洲部分铝厂减产。
• 减产规模扩大：预计2021年底欧洲天然气铝厂合计减产约37万吨，涉及产能100多万吨。
• 电力成本影响：天然气铝厂成本攀升至4100美元/吨，单吨亏损超1000美元；而水电铝厂成本相对稳定，利润回暖。
• 关键因素：欧洲天然气库存水平低，若供应紧张持续，价格或进一步上涨，影响铝厂生产。

3. 需求面

• 房地产行业：个人住房贷款和开发贷同比增加，融资回暖，但恒大债务问题可能对市场造成影响。
• 汽车行业：11月汽车产销同比小幅下降，但全年预计超2600万辆，新能源汽车销量增长显著。
• 整体影响：房地产和汽车行业对沪铝需求偏中性，短期内对铝价支撑有限。

三、后市行情研判

• 欧洲能源危机延续：电价上涨及天然气供应不稳定可能持续至明年春季，对铝供应形成扰动。
• 奥密克戎疫情影响：病毒扩散可能增加海外矿端及冶炼厂停工风险，影响运输和外贸。
• 铝价走势：若欧洲能源危机持续，铝价短期内将维持强势。

四、交易策略建议

• 建议：逢低试多，关注欧洲能源价格波动对铝价的影响。
• 风险提示：投资者需注意市场不确定性，自行评估风险，承担操作后果。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不代表对价格涨跌或市场走势的确定性判断。
• 投资者据此操作，需自行承担风险和损失。

六、联系方式

• 公司名称：和合期货有限公司
• 联系电话：0351-7342558
• 公司网址：http://www.hhqh.com.cn
• 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、基金销售等。