20240705-国泰期货-镍_多空博弈加剧_镍价宽幅震荡_不锈钢_预期先行提振_弱现实削弱弹性_3页_589kb

镍与不锈钢市场分析总结（2024年07月05日）

核心内容概览

本报告分析了2024年7月5日镍和不锈钢市场的基本面、宏观行业动态及趋势强度，指出当前市场处于多空博弈加剧、价格宽幅震荡的状态。

基本面跟踪

镍市场数据

• 沪镍主力收盘价：137,590元/吨（较前一交易日上涨0.22%）
• 不锈钢主力收盘价：14,175元/吨（较前一交易日上涨0.25%）

镍产业链数据

• 1#进口镍：137,650元/吨（波动较大）
• 俄镍升贴水：-200元/吨（较前一交易日略有变化）
• 镍豆升贴水：-500元/吨（价格承压）
• 近月合约对连一合约价差：-660元/吨（价差扩大，反映市场看空情绪）
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：241元/吨（套利空间有限）
• 高镍生铁（江苏出厂价）：967元/吨（价格持续下跌）
• 镍板-高镍铁价差：410元/吨（价差维持高位）
• 镍板进口利润：-5,716元/吨（进口亏损，市场情绪偏弱）
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：46元/吨（价格相对稳定）

不锈钢产业链数据

• 304/2B卷-毛边（无锡）：14,125元/吨
• 304/2B卷-切边（无锡）：14,500元/吨
• 304/No.1卷（无锡）：13,450元/吨
• 304/2B-SS：325元/吨
• NI/SS：6.47（比值稳定）
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：8,900元/吨
• 硫酸镍（电池级）：28,500元/吨
• 硫酸镍溢价：-1,783元/吨（价格承压）

主要观点

镍市场

1. 多空博弈加剧：市场情绪波动较大，空头压力与多头支撑并存。
2. 供应端压力：印尼镍矿审批虽有所增加，但整体进度偏慢，供应矛盾尚未完全缓解。
3. 需求端表现：高温合金需求同比稳定增长约10%，但非造船领域的需求拖累，整体增速收敛。
4. 价格走势：镍价呈现宽幅震荡态势，缺乏明确趋势，短期内或以区间震荡为主。

不锈钢市场

1. 预期先行：市场对不锈钢的预期有所提振，但现实需求未能有效支撑价格。
2. 库存变化：不锈钢社会库存为1,080,855吨，周环比下降0.57%；冷轧不锈钢库存周环比上升1.06%。
3. 价格表现：不锈钢价格小幅回升，但趋势性修复机会有限，需关注需求端变化。
4. 趋势强度：不锈钢趋势强度为0，市场情绪中性，价格以区间思路对待。

关键信息

• LME暂停俄罗斯镍交割：LME将暂停接受诺里尔斯克镍公司芬兰Harjavalta工厂的镍交割，可能加剧市场波动。
• Eramet取消印尼项目投资：法国矿业公司Eramet与BASF决定取消对印尼WedaBay镍钴湿法项目的联合投资，显示对印尼镍电池产业链的不确定性。
• 国内电解镍注册进展：华友钴业和格林美获得上期所电解镍注册资格，可能影响国内供应结构。
• 库存数据：不锈钢社会库存周环比下降，但冷轧库存上升，反映市场供需结构复杂。

市场建议

• 镍：多空博弈加剧，价格宽幅震荡，建议关注库存变化及印尼镍矿审批进展。
• 不锈钢：市场预期提振，但现实需求不足，价格以区间思路对待，短期不宜追高。

风险提示

• 宏观政策风险：LME交割政策变动可能对镍价产生较大影响。
• 供应不确定性：印尼镍矿审批进度及国内电解镍供应情况可能影响市场走势。
• 需求波动风险：高温合金与不锈钢需求的不确定性可能限制价格走势。

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