20210418-西南证券-房地产行业周报_首批集中供地渐近_一季度行业销售强劲_14页_2mb

文档总结

核心内容

首批集中供地政策

• 集中供地模式：22个城市将推行集中土地供应政策，首批集中土拍计划逐步实施。
• 供地节奏：部分城市供地数量较2020年比例较高，整体供地节奏快于往年同期。
• 政策影响：
  • 长春成为首个实施集中土拍的城市，但市场反应平淡，土地溢价率下降。
  • 部分城市采用“限地价、竞配建”等严格限制政策，防止土拍过热。
  • 集中供地政策有利于资金充裕的房企，但多数房企仍保持审慎投资态度。
  • 政策调整可能影响房地产投资节奏及上下游产业链。

房地产销售与投资数据

• 销售强劲：2021年1-3月全国住宅销售面积和销售额分别同比增长68.1%和95.5%。
• 投资回升：全国房地产开发投资完成额同比增长25.6%，其中住宅投资增长28.8%。
• 新开工与竣工：商品房新开工面积同比增长28.2%，竣工面积同比保持增长。
• 市场预期：销售端持续回暖，带动新开工和竣工数据改善。

顺丰房托基金上市进展

• 上市计划：顺丰房托基金正寻求证监会与港交所批准，最快于5月上市。
• 投资方向：基金投资重点为物流地产，由顺丰控股100%持有。
• 财务表现：2020年前三季度因租金下跌，净利润降至0.003亿港元。
• REITs优势：发行REITs有助于降低自有资金需求，提升融资效率，推动物流地产轻资产运营。

流动性拐点

• M2增速下降：3月末M2同比增长0.7%，为连续12个月双位数增长后首次降至个位数。
• 流动性收紧：预计未来货币政策可能继续收紧，市场流动性面临压力。
• 板块表现：房地产板块防御性价值凸显，建议适当增配。

主要观点

投资主线

• 均衡型房企：万科A、旭辉控股、建发国际控股、佳兆业集团。
• 商住型房企：新城控股、华润置地、宝龙地产、龙湖集团。
• 文旅企业：华侨城、宋城演艺。
• 成长物管企业：碧桂园服务、永升生活服务、金科服务、华润万象生活、融创服务。

政策与市场动态

• 行业政策：集中供地政策旨在稳定房价，但可能导致土地市场分化。
• 市场趋势：销售与投资数据持续回暖，但政策调控风险依然存在。
• 流动性变化：市场流动性趋紧，资产价格回调，房地产板块的防御性凸显。

关键信息

土地市场

• 供地情况：22城集中供地，多数城市供地数量高于2020年。
• 热点转移：土地市场热度向热门三线城市转移，三四线城市土地成交面积和地价涨幅均超40%。
• 土拍结果：长春土拍中仅6宗溢价成交，其余多为底价成交，市场较为平淡。

企业动态

• 合作与重组：融创中国与彰泰集团拟成立合资公司，股权比例为80%：20%。
• 合作解除：旭辉控股与彰泰集团解除合作框架协议。
• 战略合作：滨江集团与越秀地产、远洋集团与上海爱家集团等签署战略合作协议。
• 业绩表现：
  • 五矿地产签约销售额同比上涨311%。
  • 京投发展归母净利润同比增长547%。
  • 阳光城、我爱我家等公司业绩下滑。

市场表现

• A股表现：申万地产板块周涨幅2.69%，年初涨幅4.68%。
• 个股表现：粤泰股份、海航投资等个股涨幅显著；大连友谊、南山控股等个股跌幅明显。
• 港股表现：九龙仓集团、美的置业等内房股涨幅显著；九高集团、旭辉控股等跌幅居前。
• 物业股表现：碧桂园服务、世茂服务等涨幅明显；金科服务、永升生活服务等跌幅显著。

风险提示

• 项目交付风险：项目交付可能低于预期。
• 销售增长风险：销售增长可能低于预期。
• 政策调控风险：行业调控政策可能超出预期。

投资建议

• 板块估值：当前房地产板块估值处于低位，性价比较高。
• 建议增配：基于资金安全性和收益率，建议适当增加房地产板块配置。
• 关注主线：重点关注均衡型、商住型、文旅型及优质物管企业。

数据与图表

• 图表目录：
  • 图1：历年房企开工期集中在4-6月和12月。
  • 图2：住宅投资额累计同比持续回正。
  • 图3：房地产开发单月投资额增速。
  • 图4：住宅成交单价较去年同期大幅下降。
  • 图5：商品房销售面积和新开工面积持续恢复。
  • 图6：顺丰房托基金设立并上市的公告。
  • 图7：顺丰房托基金收益表。
  • 图8：申万地产板块相对沪深300走势。
  • 图9：申万地产年初表现。
  • 图10-17：个股及板块表现图。

行业及公司动态

• 政策动态：
  • 国家发改委发布新型城镇化重点任务。
  • 央行强调货币政策以我为主，保持稳健。
  • 北京市出台生态保护条例，限制生态保护红线内活动。
  • 厦门市开展二手房市场整治行动。
• 公司动态：
  • 融创中国、旭辉控股、大悦城、阳光城、中交地产、泛海控股、美好置业、华远地产、大龙地产、京投发展等公司发布业绩报告或战略合作公告。

附录信息

• 分析师信息：沈猛，执业证号S1250519080004，联系方式提供。
• 投资评级说明：明确了买入、持有、中性、回避、卖出等评级标准。
• 重要声明：西南证券具有合法证券投资咨询业务资格，报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。