20230411-国盛证券-金盘科技-688676.SH-一季度业绩超预期_订单高增长为全年业绩保驾护航_3页_650kb

报告摘要

金盘科技 (688676.SH) 2023年一季度总结

核心内容概述

金盘科技于2023年第一季度发布了其业绩报告，整体表现超出市场预期，展现出强劲的增长势头。公司通过储能和数字化解决方案业务的落地，以及订单的大幅增长，为全年业绩提供了坚实保障。同时，公司通过优化成本结构和提升盈利能力，增强了市场竞争力。

主要观点与关键信息

业绩表现超预期

营业收入：2023年第一季度实现12.97亿元，同比增长41.06%。
归母净利润：0.87亿元，同比增长107.73%。
扣非归母净利润：0.74亿元，同比增长129.56%。
毛利率：22.69%，同比提升4.45个百分点，环比提升0.34个百分点。
净利率：6.72%，同比提升2.16个百分点，环比略有下降0.67个百分点。
ROE：15.3%，同比提升5.4个百分点，显示公司盈利能力持续修复。

订单增长显著

一季度订单：预计达18.23亿元，同比增长99.73%。
年度订单：1-2月签订订单12.92亿元，同比增长51.87%；3月上旬获得订单5.31亿元。
储能订单：公司中标山西天镇源网荷共享储能电站项目，价值约2.7亿元；预中标湖南绥宁100MW/200MWh项目，项目单价1.80元/Wh（含税），显示储能业务增长强劲。

数字化业务布局

子公司迁移：将全资子公司海南同享迁至广东，顺应当地数字化转型政策。
数字化解决方案：毛利率达22%，盈利结构优化，后续订单增长可期。

盈利预测与估值

盈利预测：预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.98/8.00/13.03亿元，同比增长率分别为75.7%/60.7%/62.9%。
PE估值：对应PE分别为29.2x/18.2x/11.2x，估值逐步下降，显示市场对公司未来增长的信心增强。

风险提示

行业风险：风力发电及储能行业发展不及预期可能影响公司业绩。

财务数据概览

营收与利润

项目	2021A	2022A	2023E	2024E	2025E
营业收入(百万元)	3,303	4,746	8,071	11,616	16,344
归母净利润(百万元)	235	283	498	800	1,303
EPS（元/股）	0.55	0.66	1.17	1.87	3.05

财务比率

指标	2021A	2022A	2023E	2024E	2025E
毛利率(%)	23.5	20.3	20.8	20.6	20.7
净利率(%)	7.1	6.0	6.2	6.9	8.0
ROE(%)	9.6	9.9	15.3	20.0	25.0
P/E	61.9	51.3	29.2	18.2	11.2
P/B	5.9	5.4	4.7	3.8	2.9

资产负债表

项目	2021A	2022A	2023E	2024E	2025E
资产总计(百万元)	5,382	7,467	11,775	14,366	21,415
流动负债(百万元)	2,496	3,378	7,378	9,324	15,187
负债合计(百万元)	2,919	4,593	8,509	10,369	16,200
股东权益(百万元)	2,462	2,874	3,265	3,996	5,212

现金流量表

项目	2021A	2022A	2023E	2024E	2025E
经营活动现金流(百万元)	253	-104	-49	1,656	1,911
投资活动现金流(百万元)	-459	-1,094	-395	-971	-1,328
筹资活动现金流(百万元)	494	930	-101	-255	-215
现金净增加额(百万元)	280	-249	-545	431	368

投资评级

当前评级：增持（维持）
投资建议：基于公司强劲的业绩表现和订单增长，分析师杨润思认为公司未来发展前景良好，维持“增持”评级。

总结

金盘科技在2023年第一季度实现了显著的业绩增长，营收和净利润均大幅超预期。公司通过应对原材料价格上涨、优化成本结构和提升盈利能力，增强了市场竞争力。同时，储能和数字化解决方案业务的订单增长为全年业绩提供了保障。分析师预计公司未来三年归母净利润将持续增长，且估值逐步下降，显示市场对其未来发展的信心。尽管存在行业发展的不确定性风险，但公司整体表现积极，具备良好的增长潜力。

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