20220901-华鑫证券-金盘科技-688676.SH-公司半年报点评报告_业绩符合预期_储能业务快速发展_5页_310kb

报告摘要

金盘科技（688676.SH）2022年半年报点评总结

核心内容

金盘科技发布2022年半年报，业绩表现符合市场预期，同时储能业务保持快速增长，展现出较强的行业竞争力和发展潜力。公司依托技术研发与产能扩张，积极布局新能源及储能领域，为未来业绩增长奠定基础。

主要观点

业绩表现

营业收入：2022H1实现营业收入19.75亿元，同比增长32.34%；其中2022Q2实现营业收入10.55亿元，同比增长14.06%。
归母净利润：2022H1归母净利润为0.96亿元，同比下降14.89%；2022Q2归母净利润为0.54亿元，同比下降17.05%。
盈利能力改善：2022Q2毛利率为18.96%，环比提升0.72个百分点；净利率为5.08%，环比提升0.52个百分点，盈利能力持续修复。

新能源业务增长

新能源收入：2022H1新能源业务收入达9.6亿元，同比增长45.97%，占主营业务收入的48.86%。
订单增长：2022年1-6月订单金额达29.95亿元（含税），同比增长42.00%；新增国内客户327家，订单数量391个，创造订货金额11.47亿元。
业务亮点：太阳能业务与储能业务分别同比增长287%和158%，成为主要增长引擎。

储能业务技术突破

产品创新：公司发布全球首例中高压直挂全液冷热管理技术的储能系统，同时推出低压储能系统，覆盖储能全场景应用。
技术优势：35kV高压直挂储能系统无需升压变压器，提高系统循环效率；液冷技术增强电池和PCS散热能力，延长使用寿命并提高容量利用率。

产能保障

数字化工厂：桂林数字化工厂全面达产后可形成1.2GWh产能，武汉储能系列数字化工厂投产后，公司储能产品年产能将达到3.9GWh，为业务拓展提供稳定支撑。

关键信息

盈利预测

年度	主营收入（亿元）	收入增长率	归母净利润（亿元）	净利润增长率	EPS（元）	PE（倍）
2022E	43.31	31.2%	3.37	43.4%	0.79	38.2
2023E	55.69	28.6%	5.59	66.1%	1.31	23.0
2024E	71.98	29.3%	7.84	40.2%	1.84	16.4

财务指标

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	23.5%	24.2%	25.9%	26.5%
净利率	7.1%	7.8%	10.1%	10.9%
ROE	9.5%	12.7%	18.8%	22.8%
资产负债率	54.2%	57.3%	59.1%	60.7%
总资产周转率	0.6	0.7	0.8	0.8
应收账款周转率	2.3	2.3	2.3	2.3
存货周转率	1.8	1.8	1.8	1.8

投资评级

投资建议：买入（维持）
预期涨幅：＞20%

风险提示

储能业务推进不及预期
风电及光伏装机不及预期
可转债项目进展不及预期
原材料价格大幅上涨
大盘系统性风险

总结

金盘科技在2022年上半年实现了营业收入的快速增长，尽管受到疫情及大宗商品上涨的影响，归母净利润有所下滑，但公司盈利能力持续改善。新能源业务表现亮眼，尤其是太阳能和储能业务增长显著，成为推动业绩增长的核心动力。公司通过技术创新和产能扩张，增强了在储能领域的竞争力，为未来业绩增长提供了坚实基础。分析师维持“买入”投资评级，认为公司具备良好的成长性和盈利修复潜力，但需关注相关风险因素。

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