20230227-华鑫证券-金盘科技-688676.SH-公司事件点评报告_业绩高速增长_储能与数字化工厂放量在即_5页_257kb

金盘科技（688676.SH）公司事件点评报告总结

核心内容概述

本报告为华鑫证券对金盘科技（688676.SH）2022年度业绩快报的点评，指出公司业绩表现良好，盈利能力提升，同时强调其在新能源业务、储能与数字化工厂领域的增长潜力。分析师张涵与臧天律维持“买入”投资评级，并对2022-2024年的盈利情况进行预测。

主要观点

1. 业绩表现

• 2022年业绩：公司全年实现营业收入47.5亿元，同比增长 43.7%；归母净利润2.82亿元，同比增长 20.38%；扣非净利润2.35亿元，同比增长 16.42%。
• 剔除股份支付影响：归母净利润同比增长 28.75%，显示公司核心盈利能力增强。
• 2022Q4表现：营收15.58亿元，同比增长 53%，环比增长 28%；归母净利润1.14亿元，同比增长 70%，环比增长 58%，显示四季度业绩显著提升。

2. 新能源业务增长

• 新能源行业收入：增长 49.88%，占比较高。
• 新型基础设施与工业企业电气配套：分别增长 113.24% 和 122.17%，表明公司在新能源及相关领域的布局成效显著。

3. 储能与数字化工厂业务放量在即

• 储能产品：高低压储能产品已形成收入，预计2023年中武汉工厂竣工后产能将提升。
• 数字化工厂整体解决方案：亦已形成收入，未来有望成为新的增长点。

4. 盈利预测

• 收入预测：2022-2024年收入分别为47.46亿元、79.42亿元、113.3亿元，年均复合增长率较高。
• EPS预测：2022年为0.66元，2023年为1.20元，2024年为2.01元。
• PE预测：当前股价对应PE分别为58倍、32倍、19倍，估值逐步下降，反映市场对其未来增长的信心增强。

5. 财务指标分析

• 毛利率：从2021年的23.5%下降至2022年的19.8%，但2023年后逐步回升至21.8%。
• 净利率：从2021年的7.1%下降至2022年的6.0%，但预计2023年提升至6.5%，2024年进一步提升至7.6%。
• ROE：从2021年的9.5%提升至2022年的10.8%，2023年预计达17.5%，2024年有望达到25.2%，盈利能力显著增强。
• 资产负债率：从2021年的54.2%上升至2024年的70.5%，表明公司资本结构有所调整，负债增加。

关键信息

财务数据概览

风险提示

• 储能业务推进不及预期；
• 风电及装机光伏装机不及预期；
• 可转债项目进展不及预期；
• 原材料价格大幅上涨的风险；
• 大盘系统性风险。

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级；
• 未来增长预期：随着储能与数字化工厂业务产能释放，公司有望实现业绩持续增长；
• 估值优势：当前PE较高，但随着业绩释放，估值有望逐步下降，投资吸引力增强。

证券分析师信息

• 张涵：电力设备组组长，金融学硕士，中山大学理学学士，4年证券行业研究经验，重点覆盖光伏、风电、储能等领域。
• 臧天律：金融工程硕士，CFA、FRM持证人，上海交通大学金融本科，4年金融行业研究经验，覆盖光伏、储能领域。
• 罗笛箫：欧洲高等商学院硕士，西安交通大学能源与动力工程和金融双学位，研究方向为新能源风光储方向。

证券分析师承诺

分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容而直接或间接获得任何形式的补偿。

证券投资评级说明

• 股票投资评级：买入（＞20%）、增持（10%—20%）、中性（-10%—10%）、卖出（＜-10%）。
• 行业投资评级：推荐（＞10%）、中性（-10%—10%）、回避（＜-10%）。

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
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