20210910-中泰证券-食品饮料行业2021年7月线下商超数据点评_整体增速承压_板块表现分化_9页_1mb

报告摘要

本报告发布于2021年9月10日，对食品饮料行业进行了分析，重点包括白酒、调味品、啤酒及乳制品板块。整体行业评级为“增持”，分析师范劲松、熊欣慰、房昭强及研究助理晏诗雨共同完成。报告指出，行业整体面临一定的市场压力，但部分细分领域表现相对稳健，存在投资机会。

销售额：7月线下商超渠道白酒销售额为21.06亿元，同比下滑20.06%，销售量同比下滑36.48%。
均价：同比增长15.29%，其中高端白酒均价增长显著，贵州茅台、五粮液、泸州老窖均价分别为2329.01元、946.53元、154.16元，分别同比增长14.51%、62.60%、29.13%。
次高端白酒：水井坊、舍得、酒鬼酒、汾酒均价分别同比增长-4.19%、75.25%、17.69%、1.75%。
区域白酒：口子窖、洋河、今世缘、古井贡均价分别同比增长-13.63%、35.86%、125.54%、95.22%。
三四线白酒：老白干、伊力特、迎驾贡、金种子、牛栏山均价分别同比增长34.51%、-22.37%、-19.86%、-31.47%、-52.06%。
市场集中度：CR4从2020年7月的56.00%下降至2021年7月的51.80%，主要由于贵州茅台和牛栏山市占率下降。

销售额：7月线下商超渠道调味品销售额总计为31.01亿元，整体呈负增长。
细分品类表现：
- 酱油：销售额13.15亿元，同比下滑13.59%。
- 醋：销售额15.35亿元，同比增加0.26%。
- 料酒：销售额1.98亿元，同比下滑16%。
- 调味粉：销售额2.85亿元，同比下滑11%。
- 调味酱：销售额10.01亿元，同比下滑12%。
- 火锅底料：销售额2.51亿元，同比下滑18%。
传统调味品：
- 海天味业：销售额7.74亿元，同比下滑15%。
- 中炬高新：销售额1.90亿元，同比下滑15%。
- 恒顺醋业：销售额1.03亿元，同比下滑18%。
- 加加食品：销售额5137.24万元，同比下滑26%。
- 千禾味业：销售额1.58亿元，同比增加1%。
复合调味品：
- 天味食品：销售额5734.24万元，同比增加3%。
- 安记食品：销售额855.67万元，同比下滑30%。

销售额：
- 液体奶：销售额72.99亿元，同比增加1%，销售量同比下滑5%，均价同比增长3%。
- 酸奶：销售额59.31亿元，同比下滑8%，销售量同比下滑11%，均价同比增长1%。
- 奶粉：销售额16.72亿元，同比下滑12%，销售量同比下滑12%，均价同比增长10%。
- 奶油奶酪：销售额7.29亿元，同比增加11%，销售量同比下滑15%，均价同比下降4%。
主要企业表现：
- 伊利股份：销售额41.12亿元，同比下滑5.36%。
- 蒙牛乳业：销售额36.08亿元，同比下滑4.73%。
- 光明乳业：销售额13.49亿元，同比提升9.06%。
- 三元股份：销售额6.53亿元，同比下滑15.67%。
- 新乳业：销售额2.22亿元，同比下滑3.46%。
- 天润乳业：销售额6058.31万元，同比下滑15.81%。
- 妙可蓝多：销售额2.26亿元，同比增加26.36%。
- 贝因美：销售额2556.53万元，同比下滑47.24%。

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。