20180723-东方财富证券-食品饮料行业周报_白酒业绩确定性强_长远发展无虞_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告为2018年7月23日发布的食品饮料行业周报，重点分析了行业整体表现、子行业动态、重点公司情况及投资建议。报告指出，尽管上周食品饮料行业整体下跌2.04%，但2018年初至今仍上涨4.87%，在27个一级行业中排名第二。白酒板块表现稳健，业绩确定性强，而乳制品、调味品等子行业则呈现分化趋势。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 行业整体表现：上周食品饮料行业下跌2.04%，低于上证综指（-0.07%）和沪深300（+0.01%），但年初至今上涨4.87%，排名靠前。
• 子行业涨跌幅：
  • 白酒：-2.20%
  • 乳制品：-2.67%
  • 调味品：-3.76%
  • 肉制品：+0.29%
  • 啤酒：+3.41%
  • 软饮料：-2.45%
  • 食品综合：-1.12%
• 个股表现：
  • 涨幅前十：湖南盐业、顺鑫农业、安井食品、涪陵榨菜、桃李面包、重庆啤酒、古井贡酒、广州酒家、海天味业、今世缘。
  • 跌幅前十：*ST皇台、通葡股份、中葡股份、安记食品、兰州黄河、金字火腿、得利斯、龙大肉食、西藏发展、黑芝麻。

2. 行业动态

• 居民消费：上半年全国居民人均可支配收入增长8.7%，食品烟酒支出占消费总额的29.3%。
• 食品安全：国家发布多项食品安全新国标，包括酱油、食醋、矿泉水等，规范行业标准。
• 政策支持：国务院发布奶业振兴文件，推动乳制品消费提升。
• 公司动态：
  • 贵州茅台：上半年营收和利润分别增长37%和40%，飞天茅台价格提升。
  • 伊利股份：具备奶源、广宣、渠道和组织优势，发展大健康食品。
  • 老白干酒：上半年净利润增长208%。
  • 加加食品：业绩下调，净利润预计下降20%至0%。
  • 重庆啤酒：转让柳州山城啤酒公司股权及债权，净现金流入约2350万元。
  • 克明面业：推出股权激励计划，设定三年业绩增长目标。
  • 其他公司：如西王食品、银基集团等也有相关业务调整或扩张计划。

3. 本周观点

• 白酒板块：业绩确定性强，商务及个人消费崛起将继续支撑高端次高端白酒增长，茅台表现突出。
• 乳制品板块：政策利好，消费潜力大，伊利股份具备长期发展优势。
• 调味品板块：头部企业集中度提升，高鲜酱油逐步替代老抽生抽，餐饮回暖带动销量增长。
• 投资建议：
  • 看好：伊利股份（600887）、五粮液（000858）。
  • 谨慎看好：贵州茅台（600519）、重庆啤酒（600132）、海天味业（603288）、千禾味业（603027）、汤臣倍健（300146）、安琪酵母（600298）、涪陵榨菜（002507）、绝味食品（603517）。

4. 行业重点关注公司

风险提示

• 国家政策风险：政策变化可能影响行业发展方向。
• 食品安全风险：食品安全事件可能对行业造成负面影响。
• 经济增速下滑：经济环境变化可能影响消费能力及行业增长。

评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅5%～15%；
  • 中性：相对指数涨幅-5%～5%；
  • 减持：相对指数涨幅-15%～-5%；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅-10%～10%；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

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