清科数据：三季度PE投资连连缩水，境外上市回报堪忧_11页_203kb

清科数据：2012年第三季度中国私募股权投资市场总结

核心内容概览

2012年第三季度，中国私募股权投资市场整体呈现募资与投资双降趋势，但外币基金募集规模反超人民币基金，投资策略向成长资本倾斜，行业分布以生物医药和互联网为主，退出方式仍以IPO为主导，但境外上市回报率偏低。

募资情况

• 基金数量与规模：本季度共完成45支私募股权投资基金募集，同比减少47.1%，环比增长20.7%。募集总额为26.69亿美元，同比下降79.3%。
• 币种分布：
  • 外币基金募集5支，金额14.26亿美元，平均规模2.85亿美元。
  • 人民币基金募集40支，金额12.43亿美元，平均规模3,107.35万美元。
• 基金类型：
  • 成长基金募集36支，金额10.83亿美元。
  • 房地产基金募集8支，金额15.78亿美元，其中凯德商用中国发展基金Ⅲ单支规模达10亿美元。
  • 不良债权基金募集1支，金额5,000万人民币。

投资情况

• 交易数量与金额：
  • 完成投资交易94起，披露金额的80起案例交易总额为53.63亿美元。
  • 同比减少56.1%，环比减少21.0%。
• 投资策略：
  • 成长资本为最主要策略，占77起案例（81.9%），涉及金额46.68亿美元。
  • PIPE（投资上市公司）有14起案例，涉及金额6.24亿美元。
  • 房地产投资有3起案例，涉及金额7,190.48万美元。
• 行业分布：
  • 生物技术/医疗健康行业投资案例数最多（14起）。
  • 互联网行业因大宗交易（阿里巴巴）以33.52亿美元投资金额居首。
  • 连锁及零售、能源矿产、汽车行业分别以4.47亿美元、3.74亿美元、3.04亿美元位列第二、第三、第四。

地域分布

• 案例数量：
  • 上海、北京分别以20起、19起投资居前。
  • 江苏、四川各7起，位列第三。
• 投资金额：
  • 浙江以33.86亿美元居首，主要得益于对阿里巴巴的巨额投资。
  • 北京、上海、江苏分别以4.92亿、3.61亿、3.05亿美元位列第二至第四。
  • 中西部地区表现稳定，新疆、内蒙古各3起投资，甘肃、贵州分别位列第五、第六。

退出情况

• 退出案例总数：37笔，环比减少32.7%，同比减少15.9%。
• 退出方式：
  • IPO方式退出34笔（91.9%），其余为并购、股权转让、股东回购。
  • 本土机构退出30笔，外资机构退出7笔。
• 退出回报：
  • 平均回报倍数为3.05倍。
  • 香港主板IPO平均回报倍数仅为1.10倍，显示境外上市回报率偏低。

主要观点与趋势分析

• 募资低迷：尽管外币基金募集金额反超人民币基金，但整体募资活动依然低迷，平均单笔募资规模创2010年以来新低。
• 投资小型化：投资案例数量持续下降，平均投资规模缩小，反映市场环境不确定性下，投资人趋于保守。
• 行业偏好变化：生物医药行业保持热度，互联网行业因阿里巴巴的大宗交易成为投资金额最大行业。
• 地域投资集中：东部地区仍为投资热点，但中西部地区表现不俗，显示出区域投资的多元化趋势。
• 退出依赖IPO：IPO仍是主要退出方式，但境外上市回报不佳，境内市场仍具吸引力。

关键信息

• 本季度外币基金募集金额为14.26亿美元，是人民币基金的1.15倍。
• 互联网行业因阿里巴巴的大宗交易，成为本季度投资金额最高的行业。
• 浙江省以33.86亿美元的投资金额位居第一。
• 境内IPO市场活跃，但境外上市回报倍数偏低，中概股面临较大压力。
• 房地产基金因估值较低和经济支撑作用成为热门投资方向。