2018-三季度PE投资活跃度连连缩水，境外上市回报十分堪忧_11页_289kb

2012年第三季度中国私募股权投资市场总结

核心内容

2012年第三季度，中国私募股权投资市场整体呈现活跃度缩水、投资规模小型化、境外上市回报堪忧等特征。募资活动低迷，投资交易数量持续下降，退出主要依赖IPO方式，但境外IPO回报倍数偏低。

主要观点

1. 募资情况

• 基金数量与金额：本季度共募集45支私募股权投资基金，募集金额为26.69亿美元，较去年同期下降79.3%，但环比增长20.7%。
• 外币基金主导：外币基金募集金额（14.26亿美元）反超人民币基金（12.43亿美元），成为市场主力。
• 平均募集规模下降：外币基金平均规模为2.85亿美元，是人民币基金的9.18倍；人民币基金平均规模仅为3,107.35万美元，为2010年以来最低。
• 房地产基金表现突出：房地产基金募集8支，金额达15.78亿美元，其中凯德商用中国发展基金III单支规模高达10亿美元，成为本季度最大募集基金。

2. 投资交易情况

• 交易数量下降：本季度完成投资交易94起，同比下降56.1%，环比下降21.0%。
• 交易规模小型化：披露金额的80起案例交易总额为53.63亿美元，同比减少7.0%，环比增长63.7%。除去大宗交易影响，其余案例平均规模仅为2,611.73万美元，较二季度缩小21.1%。
• 投资策略以成长资本为主：成长资本交易77起，占总交易数的81.9%，PIPE和房地产投资分别为14起和3起。
• 投资金额分布：互联网行业因大宗交易以33.52亿美元居首；连锁及零售行业以4.47亿美元位列第二；能源及矿产行业以3.74亿美元位列第三；汽车行业增长显著，涉及3.04亿美元。

3. 投资地域分布

• 东部地区主导：上海、北京分别以20笔和19笔投资居前；江苏与四川各7笔并列第三。
• 浙江投资金额最多：浙江以33.86亿美元居首，主要得益于阿里巴巴的巨额投资。
• 中西部地区表现不俗：新疆、内蒙古各获3笔投资，甘肃、贵州投资金额分别位列第五、第六。

4. 退出情况

• 退出案例数量下降：本季度共发生退出案例37笔，环比减少32.7%，同比减少15.9%。
• IPO仍为主力退出方式：34笔IPO退出占全部退出的91.9%，其中境内市场占据主导，深圳创业板、中小企业板和上交所分别有10笔、9笔和8笔IPO退出。
• 境外上市回报偏低：香港主板IPO平均回报仅为1.10倍，远低于境内市场平均回报3.05倍。
• 中概股赴美上市受阻：连续两季度无美国市场IPO案例，反映出中概股赴美上市的信心不足。

关键信息

• 募资趋势：外币基金募资金额反超人民币基金，平均规模显著高于人民币基金。
• 投资趋势：投资交易数量连续四季度下滑，规模向小型化发展，成长资本仍为主流。
• 行业热点：生物医药行业案例最多，互联网行业因大宗交易金额最高。
• 地域表现：浙江投资金额最高，中西部地区仍有一定吸引力。
• 退出方式：IPO仍是主要退出方式，但境外退出回报倍数偏低，显示市场信心不足。

数据对比

市场趋势分析

• 经济环境影响：中国经济增速放缓，导致投资活动趋于保守，投资规模小型化。
• 房地产基金兴起：在政策调控和经济下行压力下，房地产成为机构关注的重点。
• 互联网行业爆发：因大宗交易，互联网行业投资金额远超其他行业，显示出其在资本市场的吸引力。
• 境外上市受挫：中概股赴美上市遇冷，境外退出回报不佳，促使投资机构更倾向于境内市场退出。

结论

2012年第三季度，中国PE市场整体表现疲软，募资和投资活动均出现收缩，但房地产基金和互联网行业表现相对较好。IPO仍是主要退出方式，但境外市场回报偏低，显示市场信心不足。整体来看，市场正在经历调整期，投资机构更倾向于稳健策略。