2018-清科数据：三季度PE投资连连缩水，境外上市回报堪忧_11页_285kb

清科数据：2012年第三季度中国PE市场总结

核心内容概述

2012年第三季度，中国私募股权投资市场整体表现低迷，募资与投资活动均出现收缩，退出案例主要依赖IPO方式，但境外上市回报堪忧。市场呈现出投资小型化、行业集中化、地域分布差异明显等特征。

募资情况

• 基金数量与金额：本季度共有45支可投资于中国大陆的私募股权投资基金完成募集，募集总额为26.69亿美元，同比下降79.3%，环比增长20.7%。
• 币种分布：外币基金募集金额反超人民币基金，共募集14.26亿美元，占总募集金额的53.4%，其中外币房地产基金占比最大。
• 人民币基金：共募集40支，金额12.43亿美元，平均单笔规模3,107.35万美元。
• 外币基金：共募集5支，平均单笔规模2.85亿美元，是人民币基金的9.18倍。
• 最大单笔基金：嘉德资产管理有限公司设立的凯德商用中国发展基金Ⅲ，规模达10.00亿美元。
• 不良债权基金：本季度仅有一支不良债权基金募集到位，金额为5,000.00万人民币。

投资交易情况

• 交易数量与金额：本季度共完成投资交易94起，其中80起披露金额，总额为53.63亿美元。交易数量同比下降56.1%，环比下降21.0%。
• 投资规模趋势：投资规模向小型化发展，若剔除大宗交易，其余案例平均规模仅为2,611.73万美元，较二季度缩小21.1%。
• 投资策略分布：
  • 成长资本：77起，占比81.9%，涉及金额46.68亿美元。
  • PIPE（投资上市公司）：14起，涉及金额6.24亿美元。
  • 房地产投资：3起，涉及金额7,190.48万美元。
• 行业分布：
  • 生物医疗：14起，为案例数最多。
  • 互联网：8起，因涉及大宗交易，金额达33.52亿美元，居首。
  • 能源矿产：9起，金额3.74亿美元。
  • 连锁及零售：7起，金额4.47亿美元。
  • 汽车行业：2起，金额3.04亿美元。

投资地域分布

• 案例数排名：上海（20起）、北京（19起）、江苏（7起）、四川（7起）。
• 投资金额排名：浙江（33.86亿美元）、北京（4.92亿美元）、上海（3.61亿美元）、江苏（3.05亿美元）。
• 中西部表现：新疆、内蒙古各获3笔投资，甘肃、贵州投资金额分别位列第5、第6位。

退出情况

• 退出案例总数：37笔，较二季度减少32.7%，同比下降15.9%。
• 退出方式：
  • IPO退出：34笔，占比91.9%。
  • 并购、股权转让、股东回购：各1笔。
• 退出回报：
  • 平均回报倍数为3.05倍。
  • 香港主板IPO案例平均回报仅1.10倍。
• 市场分布：
  • 境内市场主导，深圳创业板、中小企业板、上交所分别有10、9、8笔退出。
  • 境外市场仅7笔退出，其中6笔为香港主板IPO，无美国市场IPO案例。
• 投资机构类型：本土机构退出30笔，外资机构退出7笔。

主要观点

• 募资萎缩：整体募资规模大幅下降，外币基金占比上升，但平均规模仍低于人民币基金。
• 投资小型化：受经济下行压力影响，投资交易数量和规模均下降，小型项目更受青睐。
• 行业集中：生物医疗、互联网、能源矿产等行业成为投资热点，其中互联网因大宗交易占据金额榜首。
• 地域差异：东部地区尤其是浙江获得大量投资，中西部地区仍有一定表现。
• 退出依赖IPO：IPO仍是主要退出方式，但境外上市回报不佳，影响投资信心。

关键信息

• 数据来源：清科研究中心，2012年10月。
• 主要趋势：
  • 募资与投资交易数量持续下滑。
  • 投资规模向小型化发展。
  • 互联网行业因大宗交易成为金额最大行业。
  • 境外上市回报倍数偏低，中概股赴美上市信心受挫。
• 市场展望：投资者趋于保守，对市场风险保持警惕，未来可能继续关注稳健回报的领域。