20201228-中国银河-物流行业_11月快递行业件量同比增36.5_行业集中度环比微下调_4页_582kb

物流行业点评报告总结

核心内容

2020年11月，中国快递行业件量显著增长，全国快递服务企业累计完成件量97.3亿票，同比增长36.5%。1-11月累计完成件量741.1亿票，同比增长30.5%，预计全年快递件量将超过800亿票，同比增长约30%。这一增长主要得益于“双十一”等电商促销活动带来的需求激增，表明年底旺季仍在持续。

主要观点

• 行业增长趋势：11月快递件量增速为36.5%，高于1-11月的30.5%，显示行业在年末旺季仍保持较高增长势头。
• 价格战缓和：尽管行业件量增长明显，但价格战有所缓和，电商件单价回升至2.3元/票。其中，韵达、圆通、申通的单票价格同比分别下降28.66%、22.03%、26.91%，而顺丰的单价继续下探至16.16元/票，反映其在电商市场中的渗透率提升。
• 市场集中度变化：11月CR8指数回落至82.4，表明行业集中度略有下降。极兔快递等新进入者对市场份额的争夺仍在持续，但头部企业仍占据80%以上的市场份额，显示出较强的市场竞争力。
• 市占率格局稳定：11月韵达、圆通、申通、顺丰的市占率分别为16.26%、15.82%、10.41%、9.31%，而中通快递在前3季度市占率已达20.8%，位居第一，显示通达系企业在市场中的主导地位。

关键信息

• 行业增长：11月快递件量同比增长36.5%，全年预计增长30%。
• 价格趋势：电商件单价回升至2.3元/票，但整体仍处于低位。
• 市场格局：CR8指数为82.4，行业集中度略有下降，但头部企业仍保持优势。
• 市占率：中通快递市占率领先，韵达、圆通、申通、顺丰紧随其后。
• 投资建议：推荐顺丰控股（002352.SZ）和中通快递（2057.HK）作为优质龙头标的。
• 风险提示：包括快递需求不及预期、价格战竞争加剧、交通运输政策变化等。

图表说明

• 图1：展示2019-2020年快递业务量及其同比变动。
• 图2：展示2019-2020年快递业务收入及其同比变动。
• 图3：展示2020年快递行业件量累计同比增速。
• 图4：展示2018-2020年主要快递公司单票价格。
• 图5：展示2018-2020年快递服务品牌集中度指数CR8。
• 图6：展示2020年Q1-Q3主要快递公司市占率。

分析师信息

• 分析师：王靖添
• 职位：交通运输行业分析师
• 教育背景：北京大学理学硕士
• 工作经验：曾就职于中国交通运输部规划研究院，担任高级工程师、主任工程师
• 加入时间：2018年加入中国银河证券研究院
• 联系方式：8610-66568837，wangjingtian-yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130520090001

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

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