20180528-莫尼塔投资-海外宏观周报_风险事件频发提振美债_9页_965kb

风险事件频发提振美债总结

核心内容

上周，全球金融市场受到多起风险事件的影响，导致美债收益率大幅回落，而欧洲市场则因政治不确定性出现分化。主要风险事件包括意大利组阁隐忧、"特金会"风波以及西班牙首相面临不信任动议。这些事件推动资金流向避险资产，如黄金和美债，同时对欧元汇率形成压力。

主要观点

• 美债收益率下行：受避险情绪升温影响，10年期美债收益率从3.1261%回落至2.9313%，周度跌幅达12.46BP。市场预期年内加息次数从四次降至三次。
• 美联储会议纪要偏鸽：会议纪要显示美联储对通胀高于2%的容忍度，同时下调了中长期通胀预测，表明加息节奏可能放缓。
• 欧洲政治风险加剧：意大利和西班牙的政治不确定性导致其国债收益率上升，意大利10年期国债收益率周度上涨22.8BP，西班牙上涨13.6BP。意大利与德国10年期国债利差扩大至2.048%，创4年新高。
• 股市分化明显：美股受益于贸易冲突缓解和美联储政策信号，三大股指周度小幅上涨；而欧洲股市因政治风险和美国对欧洲汽车进口调查而全面下跌。
• 美元指数波动：美元指数在美联储会议纪要和风险事件的影响下先跌后涨，最终周度上涨0.62%。同时，强势美元对原油需求形成压力，抑制油价上涨。
• 黄金受益于避险需求：金价因风险事件提振而上涨0.65%，重回1300美元/盎司附近。
• 油价回调符合预期：Brent原油价格在80美元/桶附近回调，市场维持其均价70美元/桶的判断。需警惕需求下降及美元走强对油价的压制。

关键信息

风险事件分析

• 意大利组阁隐忧：反建制政党联合执政，提出大规模支出计划，可能引发与欧盟的矛盾。
• "特金会"风波：特朗普取消峰会，但朝鲜回应积极，事态最终缓和，但仍存在不确定性。
• 西班牙政治危机：社会党发起不信任动议，公民党表示支持，导致股市和债市同时承压。

市场反应

• 美债买盘强劲：收益率全面下行，10年期美债收益率跌破3%。
• 黄金价格回升：金价因避险需求上涨，显示市场对风险的担忧。
• 欧元承压：欧洲政治风险导致欧元贬值，欧元兑美元周度下跌1.0%。
• 股市分化：美股上涨，欧股下跌，尤其是意大利和西班牙股市。

经济数据表现

• 欧元区经济疲软：5月综合PMI跌至18个月新低，德国综合PMI创20个月新低。
• 美国经济韧性：美国制造业PMI达到44个月新高，显示经济复苏势头强劲。

原油市场动态

• 油价回调：Brent原油价格下跌2.9%，WTI原油价格下跌5.4%，价差扩大。
• 库存与产量：美国原油产量和库存均上升，炼油厂开工率提高，但汽油库存增加对油价形成压力。

结论

上周全球金融市场在多重风险事件的影响下出现波动，美债因避险需求获得支撑，收益率大幅回落，而欧洲市场因政治不确定性承压。美联储会议纪要偏鸽，显示其对通胀的容忍度较高，市场预期年内加息次数减少。黄金和美债成为资金避险的首选，油价则因需求疲软和美元走强而承压。整体来看，风险事件对市场情绪和资产价格产生显著影响，但短期波动后，市场可能逐步回归平稳。