20210904-国海证券-化工行业周报_万华拟建40万吨POCHP项目_玲珑新零售2.0上线_53页_5mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

2021年9月4日，化工行业整体表现强劲，行业景气指数为138.42，环比上升2.51，维持“推荐”评级。本周主要关注点包括万华化学拟建40万吨POCHP项目、玲珑轮胎新零售2.0上线、以及多家化工龙头公司的业绩和投资动态。

主要观点

化工行业进入需求拉动的β行情，龙头公司具备更强的成长性和估值提升潜力。
未来3-5年，化工行业将呈现强者恒强的格局，龙头公司有望成为全球化工巨头。
中国化工龙头在管理效率、技术创新和成本控制等方面具有显著优势，具有更高的盈利能力和回报率。
市场需求提升与供给端的限制性共同推动行业景气度上升，龙头企业将受益于这一趋势。

关键信息

重点公司动态

万华化学：拟建40万吨POCHP项目，且其MDI价格持续上涨，同时烟台工业园TDI、PO、PDH装置将进行检修，影响短期供应。
玲珑轮胎：推出“新零售2.0”计划，聚焦中高端产品，强化经销商和门店的数字化营销能力，目标2030年进入全球前五。
赛轮轮胎：中报显示营收和净利润增长，但Q2净利润有所下降。公司持续推进全球化布局和研发创新。
恒力石化：涤纶长丝和PTA价格有所波动，公司具备高效的炼化能力，具有较强的盈利潜力。
荣盛石化：浙石化一期已投产DMC产品，二期正在推进，公司持续布局全产业链。
东方盛虹：拟收购斯尔邦，扩大在新材料领域的布局，推进绿色循环经济项目。
恒逸石化：与荣盛石化合作建设年产600万吨PTA工程，提升市场占有率。
新凤鸣：涤纶长丝产能持续扩张，公司积极完善上游产业链，未来有望实现“两个一千万吨”目标。
云图控股：投资建设新能源材料项目，强化在复合肥和磷酸铁领域的布局。
龙佰集团：作为钛白粉龙头，公司积极布局新能源材料，实现“钛白粉”和“新能源材料”双核驱动。
阳谷华泰：连续法不溶性硫磺技术突破，推动公司业绩增长。
华峰化学：通过一体化布局，构建成本优势，氨纶产能全球领先。
新和成：维生素A、E等产品价格稳定，公司计划扩产蛋氨酸和PPS，增强盈利空间。
三友化工：纯碱和粘胶短纤双龙头，公司持续推进产能扩张，巩固行业地位。
华鲁恒升：上半年业绩大幅增长，公司持续推进煤化工项目，提升盈利能力。
宝丰能源：加快煤制烯烃项目建设，致力于实现碳中和目标，具有显著的成本优势。
金禾实业：深耕甜味剂领域，形成全球领先优势，公司积极拓展下游高附加值产品。
国瓷材料：作为无机新材料平台型企业，技术实力强，市场空间广阔，公司获得多项行业认可。
扬农化工：作为菊酯行业龙头，公司通过并购和项目投产扩大市场份额。
利尔化学：草铵膦价格下行，性价比提升，公司通过技术改进降低成本，增强竞争力。
国光股份：植物生长调节剂市场增长快，公司具备技术、销售网络和登记证等多重优势。

行业价格走势

国际原油价格震荡上涨，Brent和WTI期货价格分别为72.48和69.1美元/桶。
化工产品价格全面上涨，尤其是MDI、PTA、涤纶长丝等产品，但部分产品价格略有回调。
聚合MDI和纯MDI市场供需关系稳定，价格在一定区间波动。

投资建议

建议关注具有成长性、效率高、成本优势明显的化工龙头企业。
重点推荐包括万华化学、玲珑轮胎、恒逸石化、东方盛虹、新凤鸣、云图控股、龙佰集团、华峰化学、新和成、三友化工、华鲁恒升、宝丰能源、金禾实业、国瓷材料、扬农化工、利尔化学等公司。
投资逻辑基于行业景气度提升、龙头企业的成长性、以及政策和技术推动下的行业格局变化。