电子行业上半年业绩综述报告：电子行业21H1整体高增长，半导体板块表现突出且料将维持-20210915-万联证券-15页_1mb

电子行业21H1整体高增长，半导体板块表现突出且料将维持

核心内容概述

2021年上半年，电子行业整体保持稳健较快增长，实现营收1.37万亿元，同比增长31.84%；归母净利润达883.6亿元，同比增长89.88%，在申万一级行业中分别位列第8和第7位。电子行业表现亮眼，尤其是半导体相关板块，包括半导体材料、分立器件和集成电路，均实现显著增长，预计下半年仍将保持强劲势头。

主要观点

• 行业整体表现：电子行业2021上半年业绩突出，尤其归母净利润增长迅速，营收和净利润规模均处于全行业前列。
• 增长驱动因素：物联网、5G、新能源汽车、新能源发电等新兴市场加速渗透，为电子行业带来持续增长动力。
• 半导体板块表现：半导体材料、分立器件和集成电路三大细分板块在上半年表现尤为亮眼，其中半导体材料板块营收增速最高，达78.96%，分立器件板块毛利率和净利率均居行业首位。

关键信息

半导体材料板块

• 业绩表现：半导体材料板块上半年营收增速达78.96%，归母净利润增速显著，神工股份以415.40%的净利润增速位列第一，阿石创和沪硅产业也表现优异。
• 增长动力：受益于下游新兴产业（如新能源汽车、光伏、物联网）的快速增长，带动单晶硅材料、溅射靶材、大尺寸硅片等产品的市场需求。
• 市场前景：预计下半年仍将受益于市场扩大，业绩增长确定性高。

分立器件板块

• 业绩表现：分立器件板块营收增速达63.40%，归母净利润增速显著，新洁能、扬杰科技、捷捷微电等企业表现突出。
• 增长动力：新能源汽车、光伏、风电、变频家电等下游行业持续增长，推动功率器件需求，尤其是新能源汽车中功率器件的用量占比高达56%。
• 市场前景：预计全年业绩仍有较大增长空间，尤其在功率器件领域。

集成电路板块

• 业绩表现：集成电路板块营收增速达47.36%，晶丰明源、富满电子、北京君正等企业表现亮眼，其中晶丰明源归母净利润增速高达3456.99%。
• 增长动力：受益于LED及存储芯片市场的快速增长，尤其是Mini/MicroLED、智能LED照明、快充技术、数据中心和PC需求的复苏。
• 市场前景：预计下半年仍将受益于市场需求，特别是存储芯片领域，北京君正的存储营收同比增长748.82%，毛利率提升10.73个百分点。

投资建议

• 重点关注板块：半导体材料、分立器件和集成电路板块全年业绩有望进一步超预期。
• 投资策略：建议投资者关注这些板块中具备技术优势、市场占有率高的重点公司，如神工股份、阿石创、沪硅产业、新洁能、捷捷微电、晶丰明源、北京君正等。

风险提示

• 下游增速不及预期：若新能源汽车、光伏、物联网等市场增速不及预期，可能影响上游半导体相关板块业绩。
• 市场竞争加剧：随着行业热度上升，竞争将加剧，可能影响部分公司的利润表现。
• 疫情反复风险：若疫情再度重创经济，将对下游行业及上游电子板块的发展造成不利影响。

结论

电子行业在2021上半年表现强劲，半导体板块在多个细分领域实现高增长，主要受益于下游新兴市场和新能源行业的快速发展。预计下半年，半导体材料、分立器件和集成电路板块仍将维持高增长态势，成为投资关注的重点。然而，行业增长仍面临一定的风险，需投资者关注市场变化及政策导向。