20230717-万联证券-建筑材料行业周观点_消费建材业绩预期改善_23页_2mb

建筑材料行业周观点总结

行业核心观点

• 消费建材：需求端房地产销售稳步修复，成本端原材料价格回落，基本面有望改善，建议积极关注。
• 玻璃：浮法玻璃基本面边际改善，1-5月地产竣工端增速高增，有望实现困境反转。
• 行业整体表现：过去一周建筑材料指数上涨0.73%，弱于大市；2023年以来累计下跌11.67%，板块表现疲软。

市场回顾

• 上周建筑材料申万一级指数报5,328.89点，沪深300指数上涨1.92%，板块表现弱于大市。
• 细分领域涨跌互现，玻璃玻纤板块领涨，水泥制造小幅上涨，装修建材小幅下跌。

细分领域分析

• 水泥行业：价格普遍下降（如PO425散装水泥周度均价降至31,675元/吨），熟料价格持平或下降；产量环比增加，但开工负荷同比下降；毛利受成本波动影响。
• 玻璃行业：浮法玻璃价格小幅上涨（同比10.28%），光伏玻璃价格大幅下跌（同比72.7%）；成本端纯碱等原材料波动，库存水平较高。
• 玻纤行业：价格基本稳定或小幅下跌，库存增加，产能利用率下降。
• 消费建材：原油价格上涨拉动部分产品如PP-R和PVC价格上涨；需求端房地产修复预期，但部分公司业绩预告显示亏损或下滑。

投资建议与风险

• 建议关注消费建材和玻璃行业的反转机会。
• 风险因素包括地产与基建投资不及预期、原材料价格大幅波动等。