20220304-太平洋-中外股票估值追踪及对比_全市场与各行业估值跟踪_27页_2mb

报告摘要

全市场与各行业估值跟踪总结

核心内容概览

本报告分析了2022年3月4日A股与港股的估值情况，并与美股进行了对比。主要分析了A股与港股的市盈率（PE）、市净率（PB）及AH股溢价情况，同时对行业表现、风险溢价（ERP）以及估值水平进行了详细探讨。

A股估值情况

全A市盈率与市净率

Wind全A市盈率（TTM）：18.52倍，位于2000年以来30.80%的历史分位。
Wind全A（除金融、石油石化）市盈率（TTM）：28.26倍，位于2000年以来35.58%的历史分位。
Wind全A市净率（LF）：1.86倍，位于2000年以来24.00%的历史分位。
Wind全A（除金融、石油石化）市净率（LF）：2.81倍，位于2000年以来45.06%的历史分位。

行业PE与PB

PE估值较低的行业：非银金融、房地产、传媒。
PE估值较高的行业：电力设备、美容护理、汽车。
PB估值较低的行业：非银金融、银行、房地产。
PB估值较高的行业：电力设备、食品饮料、美容护理，PB估值历史百分位均在80%以上。

个股估值区间分布

当前PE在10-40倍区间占比43.53%，低于历史市场底端水平。
PE大于40倍占比34.83%，高于历史市场底端水平。
当前PB破净股占比6.89%，低于历史市场底端水平。

A股行业涨跌幅

本期（2月28日-3月4日）涨幅较大的行业

煤炭：上涨10.25%
交通运输：上涨3.65%
农林牧渔：上涨3.49%

回落幅度较大的行业

汽车：下跌4.47%
电子：下跌4.26%
电力设备：下跌3.54%

年初至今涨幅前三位

煤炭：上涨19.35%
银行：上涨3.49%
交通运输：上涨2.68%

年初至今跌幅较深的行业

国防军工：下跌16.30%
电子：下跌15.92%
传媒：下跌15.51%

风险溢价（ERP）

本期半数重要指数ERP较上期有所上升。
上证50 ERP：6.42%
沪深300 ERP：4.85%
中证500 ERP：2.46%
全A ERP：2.59%

AH股溢价

AH股溢价指数：143.05，位于88.06%的历史百分位。
部分个股溢价率较高，如：
- 京城股份：464.84%
- *ST拉夏：313.56%
- 一拖股份：335.11%

中美行业PE对比

A股相对美股PE偏高的行业：材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。
A股相对美股PE偏低的行业：能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

中美行业PB对比

A股相对美股PB偏高的行业：材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。
A股相对美股PB偏低的行业：能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

重要指数估值对比

市盈率（PE, TTM）

上证50：10.83倍（当前分位41.84%）
沪深300：13.04倍（当前分位40.46%）
中小板指：32.98倍（当前分位54.00%）
创业板指：54.86倍（当前分位54.64%）
中证500：18.98倍（当前分位2.88%）
创业板50：47.50倍（当前分位27.57%）

市净率（PB, LF）

上证50：1.38倍（当前分位37.72%）
沪深300：1.58倍（当前分位34.60%）
中小板指：3.94倍（当前分位38.93%）
创业板指：6.78倍（当前分位76.41%）
中证500：1.85倍（当前分位9.43%）
创业板50：7.82倍（当前分位67.70%）

中美行业龙头估值对比

家电行业

国内龙头：美的集团（16.0倍）、格力电器（8.8倍）、海尔智家（18.5倍）
国外龙头：索尼（14.6倍）、开利全球（23.3倍）、松下（16.5倍）

食品饮料行业

国内龙头：贵州茅台（44.6倍）、五粮液（30.1倍）、海天味业（65.8倍）
国外龙头：可口可乐（27.8倍）、百事（30.6倍）、帝亚吉欧（26.7倍）

非银金融行业

国内龙头：中国平安（7.5倍）、中国人寿（15.7倍）
国外龙头：伯克希尔哈撒韦（4.7倍）、摩根士丹利（10.6倍）

银行业

国内龙头：工商银行（5.0倍）、招商银行（10.2倍）、建设银行（5.2倍）
国外龙头：摩根大通（8.4倍）、美国银行（10.8倍）

钢铁行业

国内龙头：宝钢股份（6.3倍）、中信特钢（14.0倍）
国外龙头：淡水河谷（6.2倍）、浦项钢铁（4.2倍）

电气设备行业

国内龙头：宁德时代（114.9倍）、隆基股份（43.2倍）
国外龙头：施耐德电气（32.1倍）、日本电产（47.8倍）

风险提示

货币政策超预期
疫情扩散超预期
中美摩擦加剧

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