中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-20210624-太平洋证券-27页_2mb

证券研究报告-策略研究总结

核心内容

本报告分析了2021年6月18日至6月24日期间，A股与港股的估值情况，并进行了中美行业估值对比。报告指出当前市场估值水平、板块涨跌幅及风险溢价ERP的变化，同时提供了AH股溢价指数及个股估值分布的数据。

本周行情

板块涨跌幅

• 涨幅前三位：

  • 电气设备：上涨8.62%
  • 汽车：上涨6.63%
  • 电子：上涨5.61%

• 跌幅较大板块：

  • 食品饮料：下跌3.38%
  • 计算机：下跌1.58%
  • 房地产：下跌1.11%

春节以来涨跌幅

• 涨幅前三位：

  • 采掘：上涨26.63%
  • 钢铁：上涨21.11%
  • 纺织服装：上涨15.79%

• 跌幅较深板块：

  • 农林牧渔：下跌19.85%
  • 家用电器：下跌19.08%
  • 休闲服务：下跌18.47%

A股整体估值情况

• Wind全A PE（TTM）：20.59倍，位于2000年以来45.59%的历史分位。
• Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）：33.32倍，位于2000年以来49.20%的历史分位。
• Wind全A PB（LF）：2.02倍，位于2000年以来36.48%的历史分位。
• Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）：3.04倍，位于2000年以来60.37%的历史分位。

A股重要指数估值

• PE估值：

  • 上证50：12.50倍，位于61.58%分位
  • 沪深300：14.63倍，位于61.58%分位
  • 创业板50：63.15倍，位于67.58%分位
  • 中证500：21.85倍，位于5.83%分位（低于历史25%分位）
  • 中小板指：32.68倍，位于53.12%分位
  • 创业板指：59.75倍，位于71.45%分位

• PB估值：

  • 上证50：1.47倍，位于42.50%分位
  • 沪深300：1.71倍，位于51.00%分位
  • 创业板50：10.76倍，位于96.20%分位
  • 中证500：1.99倍，位于15.57%分位（低于历史25%分位）
  • 中小板指：4.49倍，位于62.49%分位
  • 创业板指：8.91倍，位于94.87%分位

A股行业估值

PE历史分位

• 较低分位行业：房地产、建筑装饰、农林牧渔、传媒、非银金融、建筑材料、公用事业
• 较高分位行业：食品饮料、休闲服务、汽车、计算机、电器设备、综合、医药生物

PB历史分位

• 较低分位行业：房地产、建筑装饰、银行、非银金融、商业贸易
• 较高分位行业：食品饮料、休闲服务、电子、医药生物、电气设备、家用电器、化工、国防军工、轻工制造、汽车

AH股溢价指数

• AH股溢价指数：135.83，位于79.74%的历史百分位。

中美行业估值对比

A股相对美股PE偏高行业

• 日常消费品
• 医疗保健
• 信息技术
• 电信服务

A股相对美股PE偏低行业

• 能源
• 材料
• 工业
• 可选消费
• 金融
• 公用事业
• 房地产

中美行业龙头估值对比

市盈率对比（部分）

市净率对比（部分）

风险提示

• 货币政策超预期
• 疫情扩散超预期
• 中美摩擦加剧