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锡市场周度分析总结（2024年8月18日）

核心内容

2024年8月，锡价在宏观情绪修复背景下出现企稳反弹，沪锡主力合约价格重回26.5万附近。尽管短期反弹迹象明显，但分析师指出，这波反弹的持续性有限，需警惕价格在触及27万后再次回落的风险。

市场走势回顾

• 价格表现：本周锡价在底部支撑位企稳，沪锡主力合约价格周涨幅为2.01%，周五收盘价为262,470元/吨。
• 情绪修复：美国CPI和零售销售数据未如预期般疲软，海外衰退情绪有所缓解，带动锡价跟随有色金属板块反弹。
• 库存变化：国内社会库存小幅累库，显示下游补库基本完成，采购情绪转淡。

周度数据概览

市场分析要点

供给端

• 印尼出口数据：7月出口量低于预期，显示印尼锡供应仍偏紧，支撑锡价。
• 库存变化：LME库存减少170吨，SHFE库存减少75吨，显示市场供应偏紧。
• 注销仓单比：LME注销仓单比为11.02%，较上周上升4.58%，显示交割意愿增强。

需求端

• 下游补库完成：价格回升至26万上方后，下游采购意愿减弱，库存开始累库。
• 焊锡价格：60%和40%锡精矿价格分别上涨6,800元/吨和3,500元/吨，显示部分下游需求仍存。
• 锡化合物价格：氯化亚锡、硫酸亚锡、锡酸钠等价格小幅上涨，反映产业链部分环节需求稳定。

套利与成本

• 跨期套利成本：买近月抛连一合约的套利成本为3,379.47元/吨，显示市场对远期合约的预期偏弱。
• 锡矿进口成本：锡矿进口数量和成本变化需进一步观察，但整体对价格影响有限。

风险提示

• 反弹持续性有限：分析师认为当前锡价反弹为宏观情绪修复后的短期反弹，后续若趋势下行未完，可能再度破位。
• 警惕27万关口：价格若突破27万，可能面临回调压力，需警惕高位回落风险。
• 宏观不确定性：海外经济数据若继续偏强，可能对锡价形成支撑；若出现新的负面因素，市场情绪可能再度恶化。

结论

当前锡价在宏观情绪修复与印尼出口疲软的双重支撑下出现反弹，但下游补库基本完成，采购情绪转淡，库存开始小幅累库，显示市场供需关系趋于平衡。分析师建议关注宏观动向及价格走势，若反弹持续，可考虑多配；但若价格回落，仍存在左侧做多机会。整体来看，锡价短期波动较大，需谨慎操作。