20221111-和合期货-沪锡周报_宏观氛围偏暖_沪锡探底回升_8页_284kb

和合期货沪锡周报总结（20221107-20221111）

核心内容概述

本周和合期货发布的沪锡周报指出，宏观氛围偏暖，沪锡价格在探底后出现反弹。整体来看，锡市场呈现供需双弱的格局，但近期库存的去化为价格提供了一定支撑。报告对供给端、需求端以及库存情况进行详细分析，并对后市走势作出展望。

主要观点

• 供给端：进口货源盈利空间较大，预计集中到货；国内锡冶炼厂产量稳定，10月产量超预期增长，11月预计维持高位，整体供应偏充裕。
• 需求端：国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升，部分受干扰企业仍有提产预期；下游焊锡企业订单稳定，以刚需采购为主；手机等终端产品出货表现偏弱，预期悲观。
• 库存情况：沪锡期货库存小幅下降，LME锡库存显著减少，显示市场去库迹象，对价格形成一定支撑。

关键信息

一、本周重要资讯回顾

1. 印尼出口数据：

   • 10月出口6904.48吨，同比减少11.5%；
   • 1-10月累计出口60583吨，同比增长7.78%。

2. 全球半导体市场预期：

   • 2022年市场规模调降至6332.38亿美元，年成长率下修至13.9%；
   • 2023年市场规模调降至6623.60亿美元，年成长率下修至4.6%。

3. 美国经济数据：

   • 11月5日当周初请失业金人数22.5万人，高于预期；
   • 10月CPI月率0.4%，年率7.7%，均低于预期。

4. 中国货币供应数据：

   • 10月M2货币供应年率11.8%，低于预期；
   • M0年率13.6%，高于预期；
   • M1年率6.4%，接近预期。

二、期货行情复盘

• 沪锡期货主力合约SN2212本周创新低后强势反弹，显示市场对宏观因素的敏感性。
• 行情恢复走强可能与近期库存去化有关，但需求疲软仍对走势构成压力。

三、现货市场分析

• 上海金属网现货锡锭报价178500-180500元/吨，均价179500元/吨，较上一交易日上涨10250元/吨。
• 跟盘方面，小牌对12月平水-升水400元/吨左右，云字头对12月升水400-700元/吨，云锡对12月升水700-1000元/吨。

四、沪锡供需情况分析

1. 锡供给情况

• 9月国内精炼锡产量15098吨，环比增加5.95%，同比增加15.98%；
• 1-9月累计产量同比减少5.21%；
• SMM预计10月产量环比下滑，月度产量为14680吨。

2. 锡需求情况

• 光伏行业保持高增速；
• 锡焊料企业开工率维持低位；
• 手机等终端出货疲软，预期悲观。

3. 锡库存情况

• 上期所沪锡库存11月10日录得1993吨，较上一周减少37吨；
• LME锡库存11月10日为3805吨，较上一周减少675吨；
• 库存去化为价格反弹提供支撑。

后市展望

• 沪锡短期可能在反弹后进入区间震荡；
• 需求端疲软仍为市场主要风险，需持续关注；
• 供给端若出现复产产能增加或国内疫情变化，可能对价格走势产生影响。

风险提示

• 复产产能增加；
• 国内疫情变化；
• 需求端不及预期。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性；
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不代表对价格涨跌或市场走势的确定性判断；
• 投资者据此入市操作需自行承担风险和损失。