20230324-和合期货-沪锡周报_短期利空出净_沪锡引领有色反弹_8页_260kb

和合期货沪锡周报（20230320-20230324）总结

核心内容

本周和合期货发布的沪锡周报指出，短期内市场利空因素已基本出尽，沪锡期货引领有色金属板块出现反弹。报告从供给端、需求端、宏观面以及库存情况等多个角度对沪锡市场进行了全面分析，并对未来走势提出了综合判断。

主要观点

供给端分析

• 产量情况：国内20家锡冶炼厂2023年2月精锡产量为13656吨，环比增长10.8%，同比增长7.95%。
• 加工费与开工率：加工费暂时稳定，但冶炼厂开工率小幅下滑，表明生产端存在一定的压力。
• 进口情况：进口窗口小幅开启，矿端资源紧张问题有所显现，可能对供给产生一定影响。

需求端分析

• 淡季效应：终端订单较少，需求恢复缓慢，尤其在传统消费电子行业表现不佳。
• 焊锡企业开工：焊锡企业开工率不及预期，终端订单回暖速度较慢，需求端改善仍需时间。
• 库存变化：国内锡锭社会库存大幅去化，LME库存小幅上升，显示市场供需关系有所调整。

宏观面分析

• 美联储加息：美联储如期加息25个基点，将利率目标区间上调至4.75%-5%，为本轮加息周期的第九次加息。
• 流动性支持：为应对硅谷银行破产引发的恐慌，美联储推出新的紧急贷款计划，有助于缓解市场流动性压力。
• 美元指数：美元指数震荡整理，市场避险情绪退却，推动有色板块整体反弹。

技术面分析

• 沪锡期货走势：沪锡主力合约SN2304受宏观改善影响，震荡反弹，显示市场信心逐步恢复。
• 价格预期：在经历大幅下跌后，技术上存在反弹预期，后市价格预计以宽幅震荡为主。

关键信息

• 现货价格：3月24日上海金属网锡锭报价196000-197500元/吨，均价196750元/吨，较上一交易日上涨8750元/吨。
• 跟盘情况：小牌对4月贴水200元/吨-升水200元/吨，云字头对4月升水200-600元/吨，云锡对4月升水600-1000元/吨。
• 库存数据：
  • 上期所沪锡期货库存3月16日录得8714吨，较上一交易日减少19吨，但仍在继续累库。
  • LME锡库存3月16日为2400吨，较上一交易日减少10吨。

后市展望

• 价格走势：预计后市沪锡价格将以宽幅震荡为主，短期内反弹压力较大，但需求端疲软仍为制约因素。
• 支撑因素：矿端资源紧张逐步传导至炼厂，对价格形成一定支撑。
• 风险提示：需关注产能变化、需求端改善情况、库存是否大幅累库以及可能出现的风险事件。

风险与免责声明

• 风险提示：报告指出需关注产能变化、需求改善、库存变化及风险事件。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作需自行承担风险。

附录

• 数据来源：Wind、博易大师、和合期货
• 联系方式：李喜国，期货从业资格证号：F3055268，期货投询资格证号：Z0014021，电话：0351-7342558，邮箱：lixiguo@hhqh.com.cn

总结：本周沪锡市场在宏观面改善和供需关系调整的双重作用下出现反弹，但需求端仍偏弱，市场整体预计以宽幅震荡为主。需密切关注产能变化、需求恢复情况及库存动态，防范潜在风险。