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地缘政治博弈升级，海外市场波动明显 —— 美股及A+H港股海外月报（20220306）

核心内容概览

2022年2月，全球股市整体呈现下跌趋势，主要受地缘政治局势不确定性上升影响，市场避险情绪升温。美国三大股指（标普500、纳斯达克、道琼斯）均出现不同程度的下跌，其中道琼斯工业指数跌幅最大。欧洲股市同样承压，法国、德国等主要指数跌幅显著。与此同时，恒生指数下跌，但部分中资板块表现较好。

主要观点

1. 地缘政治影响市场情绪

• 俄乌冲突升级引发欧美对俄制裁，导致原油供应紧张。
• 短期闲置产能有限，欧佩克国家未能有效提升产能，加剧了国际原油供应短缺。
• 全球经济复苏背景下，原油需求上升，供需缺口扩大，预计国际油价仍将震荡上行。
• 美联储面临更大加息压力，以应对不断上升的通胀。

2. 海外市场表现

• 美股市场：

  • 标普500、纳斯达克、道琼斯工业指数分别下跌3.14%、3.43%、3.53%。
  • 除能源业外，其他行业均下跌，其中通信设备、房地产、信息技术跌幅较大。
  • VIX恐慌指数大幅上涨，反映市场风险偏好下降。
  • 标普500的PE指数虽有所下降，但仍高于历史平均水平。

• 港股市场：

  • 恒生指数累计下跌4.58%，恒生中国企业指数下跌3.9%，但恒生香港中资企业指数上涨2.13%。
  • 恒生原材料业涨幅显著，而医药保健业跌幅较深。

3. A+H股表现

• A+H股中，兖矿能源、中远海能、中国铝业等A股涨幅靠前，H股中中国铝业、中远海能、洛阳钼业表现突出。
• A+H股整体表现分化，部分能源和材料板块受益于油价上涨和原材料需求增加。

4. 避险资产表现

• 伦敦金价格在2月波动较大，最高触及1936.3美元/盎司，最低跌至1792.7美元/盎司，2月28日收于1909.85美元/盎司。
• 10年期美债收益率和通胀指数国债收益率有所波动，反映市场对通胀和利率变化的担忧。

关键信息

美股表现

• 主要指数：

  • 标普500：4373.94点，下跌3.14%
  • 纳斯达克：13751.4点，下跌3.43%
  • 道琼斯：33892.6点，下跌3.53%

• 行业表现：

  • 能源业上涨6.37%，其他十个行业均下跌，其中通信设备、房地产、信息技术跌幅较大。
  • 月涨幅前三的个股为美盛（+31.24%）、纽柯钢铁（+29.80%）、赫尔默里奇&佩恩（+27.21%）。
  • 纳斯达克100指数涨幅前三为CHECK POINT SOFTWARE TECHNOLOGIES（+19.73%）、亨利香恩服务（+14.71%）、T-MOBILE US（+13.90%）。

港股表现

• 主要指数：

  • 恒生指数：22713.02点，下跌4.58%
  • 恒生中国企业指数：8023.93点，下跌3.9%
  • 恒生香港中资企业指数：4208.99点，上涨2.13%

• 行业表现：

  • 原材料业上涨10.68%
  • 医药保健业下跌2.57%

A+H股表现

• A股涨幅前三：

  • 兖矿能源（+29.28%）
  • 中远海能（+28.89%）
  • 中国铝业（+17.18%）

• H股涨幅前三：

  • 中国铝业（+31.63%）
  • 中远海能（+26.53%）
  • 洛阳钼业（+18.18%）

经济数据

• 美国CPI：

  • 1月同比上涨7.5%，创近四十年新高。
  • 核心CPI同比上涨6%，环比上涨0.6%。

• 美国PMI：

  • 制造业PMI为55.5，低于前值。
  • 服务业PMI为51.2，低于前值。

• 美国就业数据：

  • 2月失业率降至3.8%
  • 非农就业人口增加67.8万人，为去年7月以来最大增幅。

• 欧元区CPI：

  • 2月调和CPI同比上涨5.8%，核心CPI同比上涨5.6%。
  • 1月制造业PMI为58.7，服务业PMI为51.1。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 贸易保护主义蔓延
• 美联储政策超预期

附录

• 报告由川财证券有限责任公司总量研究部发布。

• 分析师：陈雳，执业证书：S1100517060001。

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• 报告基于Wind数据，旨在为投资者提供市场分析参考，不构成投资建议。