煤炭开采行业研究简报：地缘政治博弈持续催化能源价格-20240114-国盛证券-12页_528kb

煤炭开采行业研究简报总结

1. 能源价格动态

   • 原油：布伦特原油及WTI原油价格连续下跌，反映地缘政治事件（如红海事件）对市场的直接影响，短期波动加大。
   • 天然气：受红海航运紧张和原油共振影响，价格上涨，但欧洲高库存水平施压基本面。
   • 煤炭：欧洲港口和南非煤炭价格全面下跌，但纽卡斯尔港稳中有跌，供应扰动支撑价格中长期底部。

2. 地缘政治影响

   • 中东红海冲突持续发酵，成为原油和天然气价格短期变动的主要驱动因素。
   • 欧洲天然气库存充足，抑制实际需求增长。

3. 投资策略

   • 短期：推荐高股息煤炭板块，因板块上涨本质在于“淡季煤价未破底部”，后续调整仍有支撑。
   • 长期：能源转型背景下，煤企资本开支意愿弱，但高现金流和分红潜力推动重估。
   • 重点标的：
     • 煤炭：华阳股份、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、广汇能源。
     • 焦煤：淮北矿业、潞安环能、平煤股份、冀中能源、山西焦煤。
     • 焦炭关注股：陕西黑猫、安泰集团、中国旭阳集团。
     • 长期核心资产：中国神华、陕西煤业、中煤能源。

4. 风险提示

   • 能源供应超预期、地缘政治博弈加剧、欧洲冬季供暖需求不足。

5. 行业趋势

   • 国内供给收缩叠加海外扰动，煤价上行或加速行情进程，但未破前低则底层逻辑延续。
   • 欧洲新能源恢复（水电、光伏）及全球气温变化，关注其对能源需求的潜在影响。