20220718-浙商证券-吉祥航空-603885.SH-吉祥航空2022年中报业绩预告点评_Q2业绩符合预期_归母净利预计亏损13.8-10.8亿元_3页_775kb

吉祥航空2022年中报业绩预告总结

核心内容

吉祥航空（603885）于2022年7月18日发布2022年中报业绩预告，预计2022年上半年实现归母净利润-19.2至-16.2亿元，扣非归母净利润-19.8至-16.8亿元，业绩表现与疫情反复密切相关。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年上半年亏损扩大，归母净利润较去年同期亏损扩大17.2至20.2亿元，扣非归母净利润同样扩大。分季度来看，2022Q2亏损进一步扩大，环比2022Q1亏损扩大5.3至8.3亿元。
• 经营数据恢复：随着疫情逐步控制，公司经营数据逐步恢复，但整体仍处于亏损状态。2022年上半年ASK（可用座位公里）和RPK（营收座位公里）同比分别下降47%和55%，客座率66%，同比下降12%。
• 运力调整：2022Q2公司引进1架A320neo飞机，退役0架，期末机队规模为111架，显示出公司在疫情后逐步增加运力以应对市场需求。
• 未来展望：公司预计在疫情恢复后，将受益于行业复苏周期，中长期成长性较高。公司认为，随着海外放宽出行限制，国内出行需求将持续回暖。
• 盈利预测：根据浙商证券研究所的预测，公司2022-2024年归母净利润分别为-17.7亿元、10.2亿元、23.3亿元，预计2024年实现盈利，且净利润增长显著。
• 投资建议：维持“增持”评级，认为公司有望在行业复苏中获得较高业绩反弹。

关键信息

财务摘要

股票投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%至+20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%至+10%；
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下。

行业投资评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%至+10%；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

风险提示

• 新冠疫情恢复进度不及预期；
• 行业需求不及预期；
• 油价大幅上涨。

财务预测

资产负债表预测（单位：百万元）

现金流量表预测（单位：百万元）

利润表预测（单位：百万元）

主要财务比率

结论

吉祥航空在2022年上半年受疫情影响，业绩持续承压，但随着疫情逐步得到控制，公司有望在中长期实现业绩反弹。预计2022年公司仍将亏损，但2023年和2024年将实现盈利，且盈利增长显著。公司当前维持“增持”评级，认为其未来成长性较高，值得投资者关注。