20190714-华创证券-电子行业周报：5G推动行业进入复苏周期，Q3继续看好消费电子龙头_以此为准__21页_779kb

报告摘要

电子行业周报总结（20190708-20190712）

核心内容

本报告主要分析了电子行业在2019年第二季度末至第三季度初的市场表现及未来趋势。随着贸易战情绪边际缓和，电子行业受到的负面影响有所缓解，行业进入复苏周期。5G技术的推动成为行业复苏的重要驱动力，预计在Q4末将出现第一波5G换机潮，而真正的5G换机潮可能在2020年启动。

主要观点

5G换机潮预期：Q3为传统电子旺季，5G换机潮预计在Q4末启动，而实际换机潮可能在2020年启动，将推动行业复苏。
手机行业复苏：2019年Q2国内手机出货量同比增长1.94%，验证了手机行业缓慢复苏的判断，最坏时期已过去。
产业出清：行业经历了较严重的产能出清，龙头公司凭借较强的资金实力和供应链地位，有望率先受益于5G换机潮。
估值修复：电子行业估值在2019年初跌至四年低点，但随着市场风险偏好提升，板块出现估值修复行情。
投资逻辑：电子行业在Q3有望迎来复苏，预计Q3各安卓头部厂商密集发布5G手机，市场情绪和业绩增长将推动板块进入战略配置阶段。

关键信息

行业表现

电子板块：本周涨幅为-2.90%，跑输沪深300指数0.73个百分点，行业排名11/28。
子行业表现：显示器件涨幅最大（-1.08%），分立器件跌幅最大（-7.51%）。
个股表现：
- 涨幅前五：圣邦股份（14.05%）、宜安科技（11.31%）、智动力（9.19%）、新亚制程（8.48%）、诺德股份（8.43%）。
- 跌幅前五：久之洋（-18.98%）、风华高科（-15.30%）、春兴精工（-13.79%）、扬杰科技（-13.49%）、东软载波（-12.15%）。
- 换手率前五：泰晶科技（177.70%）、惠威科技（110.50%）、睿能科技（101.89%）、联得装备（81.25%）、智动力（77.62%）。
- 估值后五：东旭B（8.39）、风华高科（9.63）、粤照明B（12.17）、德赛电池（13.72）、东旭光电（13.86）。

行业估值

电子行业PE-TTM：27.49，高于2012年以来历史最低点20.76，但低于历史最高点100.63。
对比沪深300：电子行业PE-TTM为27.49，而沪深300为12.10，显示电子行业估值较高。

全球市场表现

A股：SW电子指数自2019年初累计涨跌幅为26.57%，跑输沪深300指数1.69%。
美股：费城半导体指数累计涨跌幅为29.09%，跑赢道琼斯指数12.02%。
台股：台湾电子指数累计涨跌幅为15.23%，跑赢台湾加权指数1.94%。

重要资讯

半导体

华虹半导体第三代90纳米嵌入式闪存工艺平台成功量产。
首尔半导体起诉欧洲企业销售MEGAMAN专利侵权产品。
英特尔发布三项先进芯片封装技术。
日本断供原材料可能影响三星7纳米芯片计划。
标普预测日本出口限制将导致存储芯片价格上涨。
韩国芯片出口下滑25%。

消费电子

高通曝光新一代智能手表芯片Wear2700，12nm制程，性能翻倍。
三星推出多款2019年平板设备。
高通发布入门级芯片组骁龙215，性能提升50%。
三星Note10将于8月23日在韩发售。
苹果计划2020年发布3款支持5G的iPhone。
华为Mate20X（5G）的手机天线由硕贝德提供。
华为首款5G手机于7月26日发布。

5G

中国联通辟谣不支持华为，正与华为合作进行5G网络组网试验。
中兴开发总部基地，加强5G投入。
华为获得国内首个5G无线数据终端入网许可证。
中国联通部署诺基亚5G前传解决方案。
FCC决定拍卖2.5GHz频谱以推进5G发展。
有传言称英特尔准备出售8500项专利，可能被苹果收购。
摩纳哥与华为合作实现5G全境覆盖。

其他

苹果考虑让京东方成为新的OLED面板供应商。
海信电器推出具有OLED优势的折叠屏电视。

重要公告汇总

华东科技：半年度净利润亏损94000万元-96000万元，同比下降-0.51%至-1.58%。
*ST盈方：半年度净利润亏损约3900万元，同比上升16.20%。
乐凯新材：半年度净利润与上年同期基本持平，盈利4128.34万元-5045.74万元。
炬华科技：半年度净利润同比增长0%-10%，盈利8273.34万元-9100.67万元。
同洲电子：半年度净利润盈利1000万元至2000万元。
长盈精密：半年度净利润同比增长20%-40%，盈利10966.31万元—12794.03万元。
大族激光：半年度净利润同比下降60%-65%，盈利35650.93万元-40743.92万元。
通富微电：半年度净利润亏损7500万元-9900万元。
南大光电：半年度净利润同比下降3.99%-9.51%，盈利2620万元-2780万元。
森霸传感：半年度净利润同比增长5%-15%，盈利3513.33万元至3847.93万元。
必创科技：半年度净利润同比增长4.99%-23.09%，盈利870万元-1020万元。
乾照光电：半年度净利润同比下降75.94%-95.99%，盈利500万元-3000万元。
华灿光电：每10股派发现金股利0.45元。
聚灿光电：每10股派0.2元人民币现金。
依顿电子：每股现金红利0.70元。
大恒科技：每股现金红利0.012元。
东旭光电：每10股派0.70元人民币现金。
欣旺达：累计回购股份57.52万股，占总股本0.0372%，成交金额631.0121万元。
*ST德豪：半年度净利润亏损-30000万元至-40000万元。
富满电子：半年度净利润同比下降73.95%-66.13%，盈利1000万元-1300万元。
宏达电子：半年度净利润同比增长20%-50%，盈利15528.48万元—19410.60万元。
华映科技：向福建华佳彩增资60000万元。
风华高科：拟公开挂牌转让奈电软性科技80%股权。
乐凯新材：半年度净利润与上年同期基本持平。
炬华科技：半年度净利润同比增长0%-10%。
同洲电子：半年度净利润盈利1000万元至2000万元。
长盈精密：半年度净利润同比增长20%-40%。
大族激光：半年度净利润同比下降60%-65%。
通富微电：半年度净利润亏损。
南大光电：半年度净利润同比下降。
森霸传感：半年度净利润同比增长。
必创科技：半年度净利润同比增长。
乾照光电：半年度净利润同比下降。
华灿光电：派发现金股利。
聚灿光电：派发现金股利。
依顿电子：派发现金股利。
大恒科技：派发现金股利。
东旭光电：派发现金股利。
欣旺达：回购股份。
*ST德豪：净利润亏损。
富满电子：净利润同比下降。
宏达电子：净利润同比增长。
华映科技：向福建华佳彩增资。
风华高科：挂牌转让股权。

海外科技股跟踪

涨幅前五：大立光（6.46%）、阿尔克科技（40.12%）、American Electric Technologies（34.21%）、Acacia Communications（33.78%）、谐波公司（30.61%）。
跌幅前五：阿里巴巴（-2.44%）、高通（-2.30%）、腾讯控股（-1.33%）、奈飞公司（-1.92%）、Jason Industries（-21.21%）。
港股涨幅前五：中国全通（62.23%）、中国环保能源（52.46%）、思博系统（21.21%）、智傲控股（18.52%）、道和环球（17.49%）。
港股跌幅前五：奕达（-89.76%）、北京体育文化（-75.13%）、科地农业（-30.43%）、环能国际（-26.60%）、辰罡科技（-22.22%）。
台股涨幅前五：家登精密（24.41%）、纬创软件（23.62%）、聚鼎（19.76%）、瑞仪（19.62%）、迅杰（18.92%）。
台股跌幅前五：百徽（-19.21%）、日电贸（-14.26%）、互亿（-13.58%）、巨虹（-13.24%）、台胜科（-12.60%）。