20220907-广州期货-盘后日评_股指_出口数据超预期下行_外需拐点或现_6页_731kb

研究报告总结

核心内容

本报告分析了近期股指市场走势，结合出口数据、资金面、期指表现及市场风格，对市场趋势及操作策略进行了探讨。

一、行情回顾

• 沪指：全天窄幅整理，录得四连涨，报3246.29点，涨幅0.09%。
• 创业板指：相对强势，报2570.8点，涨幅1.19%，录得三连涨。
• 行业表现：有色、新能源、汽车等板块领涨；食品饮料、传媒、商贸零售等板块领跌。
• 期指表现：
  • IF（沪深300指数期货）：主力合约上涨0.31%，基差有所收敛。
  • IH（上证50指数期货）：主力合约下跌0.24%，各合约均升水。
  • IC（中证500指数期货）：主力合约上涨0.46%，基差收敛。
  • IM（中证1000指数期货）：主力合约上涨0.79%，基差收敛。
• 成交量与持仓量：各合约成交量与持仓量均环比下降，IF、IH、IC、IM主力合约前二十席位净持仓变动为正或负，总体呈减持态势。

二、消息面

• 8月出口数据：按美元计，同比7.1%，低于预期13.5%及前值18.0%。
• 进口数据：同比0.3%，低于预期1.6%及前值2.3%。
• 贸易顺差：为793.9亿美元，较前值下降。

三、资金面

• 两市成交额：8723.1亿元，环比略有放量。
• 净主动买入：沪深300、上证50、中证500、中证1000分别为-18.07亿元、-25.75亿元、-6.82亿元、3.56亿元。
• 北向资金：净卖出33.74亿元，连续5日净卖出。

四、操作建议

• 出口趋势：8月出口数据超预期下行，外需拐点或已出现，未来出口增速或继续放缓。
• 内生动力：若国内经济内生动力未能及时修复，需警惕国内外经济共振下行风险。
• 短期策略：
  • 二十大召开前，政策稳中求进是市场主线。
  • 风险资产可能因Q4通胀不确定性承压，但随着美联储9月议息会议临近，加息预期中枢形成后，市场负面影响将减弱。
  • 市场风格阶段性均衡，高景气成长赛道仍是主线，可波段操作，逢低多IC或IM，但需谨慎追高并敢于止盈。

五、关键指标

• 股指估值：
  • 沪深300市盈率11.76，处于近五年17.80%分位。
  • 上证50市盈率9.64，处于近五年23.90%分位。
  • 中证500市盈率22.39，处于近五年38.00%分位。
  • 中证1000市盈率30.88，处于近五年22.90%分位。
• 基差数据：各股指期货合约基差均出现不同程度收敛，IH合约均升水。
• 持仓数据：前二十席位净持仓总体呈减持态势，尤其是IH合约。

主要观点

1. 出口数据回落：8月出口数据低于预期，显示外需可能已出现拐点，未来出口增速或将放缓。
2. 市场风格变化：市场风格趋于均衡，成长赛道仍是投资主线，但需注意风险偏好变化。
3. 政策支撑：短期市场受政策稳中求进支撑，但需警惕国内外经济共振下行风险。
4. 期指表现：期指表现强于现货，基差收敛，显示市场预期趋于一致。
5. 资金动向：北向资金持续净卖出，市场资金面偏谨慎。

关键信息

• 出口数据：8月出口同比7.1%，低于预期，显示外需走弱。
• 市场表现：沪指窄幅整理，创业板指相对强势，成长股表现较好。
• 期指数据：IF、IC、IM主力合约上涨，IH下跌，基差收敛。
• 资金情况：北向资金净卖出，沪深300等指数净主动买入为负。
• 操作建议：逢低布局IC或IM，注意风险控制，避免追高。

附：分析师及联系方式

• 分析师：王荆杰
  • 期货从业资格：F3084112
  • 投资咨询资格：Z0016329
  • 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn
• 联系人：陈蕾
  • 期货从业资格：F03088273
  • 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn

附：广州期货研究中心简介

• 宗旨：以“稳中求进、志存高远”为指导思想，打造研究能力名片。
• 团队结构：下设六个二级部门，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种研究。
• 研究体系：包括定期报告（早报、晨会、周报、月报、年报）及不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告等）。
• 联系方式：
  • 金融衍生品研究团队：020-22836116
  • 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层

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