20211207-广州期货-盘后日评_股指-存量博弈下_逢低布局迎跨年_5页_511kb

研究报告总结：存量博弈下，逢低布局迎跨年

一、核心内容

本报告由广州期货研究中心发布，主要分析了当前股市和期市的走势，结合市场消息、资金流动及操作策略，提出了在存量博弈背景下逢低布局股指期货多单的建议。报告聚焦于股指期货市场，重点分析了IF、IH、IC三大合约的表现及影响因素。

二、主要观点

1. 市场走势分析

• 股市表现：今日两市早盘高开低走，大小指数再度分化，上证指数微涨0.16%，深证成指和创业板指分别下跌0.38%和1.09%。
• 个股表现：个股跌多涨少，家电、建材、房地产等板块领涨，军工、新能源、化工等板块领跌。
• 期指表现：
  • IF、IH走强：IF主力涨0.40%，IH主力涨0.71%。
  • IC跳水：IC主力下跌0.72%，且成交量和持仓量显著增加，分别增加19000手和7612手。
  • 净持仓变化：IF、IH、IC前二十席位净持仓分别减少711手、236手、1467手。

2. 政策与消息面

• 降准与结构性降息：央行宣布自12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点，市场对此已有预期，整体影响偏中性。
• 贸易数据：11月出口同比增22%，进口增31.7%，贸易顺差717.2亿美元，显示出口强劲，但进口增长超预期。
• 债市表现：国债期货全线收跌，10年期主力合约下跌0.42%，银行间主要回购利率全线上行，显示资金面趋紧。

3. 资金流动情况

• 成交额：两市成交额为11997亿元，较上日缩量。
• 北向资金：全天净买入79.49亿元，沪股通净买入63.17亿元，深股通净买入16.33亿元，延续沪强深弱格局。
• 连续净买入：北向资金已连续5日净买入，累计净买入235.87亿元。

4. 操作建议

• 市场预期：降准和结构性降息已符合市场预期，对市场影响偏中性，但提振了宽信用预期。
• 地产行业：高层对地产行业的定调有利于短期预期修复。
• 操作策略：在存量博弈的背景下，建议投资者逢低布局IF、IC多单，以迎接跨年行情。

三、关键信息

• 降准影响：市场已充分预期，对整体影响有限，但对宽信用预期有提振作用。
• 贸易顺差：11月贸易顺差为717.2亿美元，显示出口强劲，但进口增长超出预期。
• 资金面紧张：债市利多出尽，回购利率上行，显示资金面趋紧。
• 期指策略：IF、IH表现相对较强，IC表现较弱但成交量和持仓量增加，可能反映市场情绪的高低切换。
• 北向资金：连续净买入，沪股通为主力，显示外资对沪市偏好。

四、附表与图表说明

图表1：股指期货合约行情数据

• IF合约：IF2112收盘价4925.00，涨0.40%，成交64,193手，持仓100,951手。
• IH合约：IH2112收盘价3259.60，涨0.71%，成交39,382手，持仓55,811手。
• IC合约：IC2112收盘价7177.20，跌0.72%，成交62,768手，持仓119,044手。
• 合计数据：IF、IH、IC合约成交合计84,048手，持仓合计180,939手。

图表2：股指期货合约基差数据

• IF合约：基差保持稳定，部分合约如IF2112前一日和最新基差均为-3点。
• IH合约：基差有所波动，如IH2201前一日基差为-8点，最新为-6点。
• IC合约：基差明显增加，如IC2112前一日基差为25点，最新为30点。

图表3：股指期货席位持仓数据

• IF合约：前5、前10、前20净持仓均减少，显示市场多空力量减弱。
• IH合约：前5、前10净持仓减少，但前20净持仓微降。
• IC合约：前5、前10、前20净持仓均减少，显示市场情绪偏空。

图表4、5、6：股债收益差

• IF、IH、IC合约：收益差图表显示市场对股债收益的预期变化，为投资者提供参考。

五、免责声明

本报告由广州期货股份有限公司编制，基于合法信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。报告内容仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作风险自担。

六、研究中心简介

广州期货研究中心致力于打造研究能力为公司业务发展的名片，提供全面、深入、及时的研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。研究中心与监管部门、行业协会等有广泛合作，推动期货市场发展。

七、联系方式

• 分析师：胡岸（F03086901，Z0016570）
• 联系人：陈蕾（F03088273）
• 邮箱：hu.an@gzf2010.com.cn、chen.lei5@gzf2010.com.cn
• 研究中心电话：（020）22139813
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼

八、广州期货业务单元一览

广州期货是多个交易所的会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易，提供期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务。公司总部位于广州，业务范围覆盖全国，设有多个营业部和分公司，为投资者提供一站式金融服务。