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燃料油期货早报总结

核心内容概述

2021年10月22日的燃料油期货早报主要分析了燃料油期货市场近期走势及基本面、库存、成本端和需求端的变化情况。整体来看，燃料油市场受到成本端原油高位震荡的影响，同时面临基本面走弱和主力持仓净空的压力，短期预计高位震荡偏弱。

主要观点

• 成本端支撑：原油价格中枢持续上移，对燃料油形成较强支撑。
• 基本面变化：
  • 全球炼厂进入秋季检修高峰期，开工率下滑，燃油供给偏紧。
  • 中东和南亚国家采购高硫燃油发电的旺季临近尾声，国际天然气价格回落，导致燃油季节性和经济性提振减弱。
• 库存情况：新加坡高低硫燃料油库存较前一周增加3.66%，库存压力有所上升。
• 期货与现货价差：
  • 新加坡高硫燃料油折盘价为3112元/吨，FU2201收盘价为3065元/吨，基差为47元，期货贴水现货。
  • 基差较前一周下降27.69%，表明市场对现货的贴水有所收窄。
• 市场走势：
  • 价格运行在20日线上方，且20日线呈上升趋势，技术面偏多。
  • 主力持仓净空，且多翻空，显示市场情绪偏空。
• 需求端分析：
  • 低硫燃油需求持续上升，BDI指数和CCFI指数均处于历史高位，显示船燃需求乐观。
  • 高硫燃油需求有所回升，但处于发电旺季尾声，需求增长趋缓。
  • 新加坡高低硫价差回升至864元/吨左右，显示高硫燃油需求稳步增加。

关键信息汇总

一、燃油期货行情

二、燃料油现货行情

三、成本端原油行情

• 原油价格持续上涨，价格中枢持续抬升，对燃料油市场形成支撑。

四、燃油基本面分析

• 库存：新加坡燃料油库存小幅上升，偏空。
• 高低硫燃油供给：全球炼厂检修导致高低硫燃油供给偏紧。
• 低硫燃油需求：船燃需求维持高位，低硫燃油消费平稳上升。
• 高硫燃油需求：高硫燃油需求回升，但处于发电旺季尾声，需求增长趋缓。
• 价差变化：新加坡高低硫价差回升，显示高硫燃油需求增加。

结论

燃料油FU2201短期预计高位震荡偏弱，建议日内操作以2920-3000元/吨区间为主，偏空策略。投资者需关注原油价格走势、库存变化及季节性需求波动对市场的进一步影响。