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燃料油期货早报总结

核心内容概览

本报告为2021年10月18日的燃料油期货早报，主要分析燃料油期货及现货市场情况，结合成本端原油走势、库存变化、供需关系等因素，对市场走势进行判断与操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端支撑：原油价格中枢持续走强，为燃料油提供较强支撑。
• 供给偏紧：全球炼厂进入秋检高峰期，开工率下降，导致高低硫燃油供给紧张。
• 需求提振：中东、南亚国家处于高硫燃油发电需求旺季尾声，叠加国际天然气价格高位，燃油替代需求增强，季节性和经济性双重支撑需求。
• 结论：燃油基本面稳固偏强，短期预计高位震荡偏强。

2. 基差情况

• 新加坡380高硫燃料油现货折盘价为3319元/吨，FU2201收盘价为3217元/吨，基差为102元，期货贴水现货。
• 基差偏多，显示市场对现货的预期较强。

3. 库存变化

• 截至10月14日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2155万桶，较前一周增加3.66%。
• 库存偏空，表明市场供应偏紧，可能对价格形成支撑。

4. 盘面走势

• 燃料油价格运行在20日线上方，且20日线呈上升趋势，显示短期走势偏强。
• 偏多信号，建议投资者关注价格继续上涨的可能。

5. 主力持仓

• 主力合约净空，空头增加，显示市场情绪偏空。
• 偏空信号，可能对价格形成一定压制。

关键信息

一、燃油期货行情

二、燃料油现货行情

三、成本端原油走势

• 原油价格持续上涨，价格中枢不断抬升，对燃料油市场形成较强支撑。

四、供需分析

（一）库存

• 新加坡燃料油库存小幅上升，显示市场供应偏紧。

（二）高低硫燃油供给

• 全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂检修导致高低硫燃油供给下降。

（三）低硫燃油需求

• BDI指数处于历史高位，显示船燃需求乐观。
• 亚太地区集装箱运输活跃，中国集装箱出口指数处于高位，低硫燃油需求平稳上升。

（四）高硫燃油需求

• 新加坡高硫380价差略有回升，显示高硫燃油需求增加。
• 当前处于中东、南亚国家采购高硫燃油发电的旺季尾声。
• 高硫燃油贴水回落，表明需求端趋于疲软。
• 纸货价月差企稳反弹，显示近端消费旺季需求依然旺盛。

操作建议

• 日内操作：建议在3170-3230元/吨区间内偏多操作。
• 短期趋势：燃料油价格预计高位震荡偏强，受成本端支撑及需求提振影响。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。