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燃料油期货早报总结

核心内容概述

2021年10月21日的燃料油期货早报分析了燃料油市场的多方面因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓，综合判断短期内燃料油价格将维持高位震荡。

主要观点

• 成本端支撑强劲：原油价格中枢持续走强，对燃料油形成较强支撑。
• 供给偏紧：全球炼厂进入秋检高峰期，开工率下滑，导致高低硫燃油供给减少。
• 需求端变化：中东、南亚地区高硫燃油采购旺季临近尾声，国际天然气价格回落，削弱了燃油的季节性和经济性需求。
• 库存压力：新加坡燃料油库存较前一周增加3.66%，显示基本面有所走弱。
• 基差走势：FU2201主力合约收盘价为3091元/吨，现货折盘价为3156元/吨，基差为65元，期货贴水现货，表明市场对现货的预期偏弱。
• 主力持仓：主力持仓净多，空翻多，显示市场多头力量增强。

关键信息

一、燃油期货行情

二、燃料油现货行情

三、成本端原油行情

• 原油价格持续上涨，价格中枢不断抬升，对燃料油形成较强支撑。

四、燃油基本面分析

• 库存：新加坡燃料油库存较前一周增加3.66%，偏空。
• 高低硫燃油供给：全球中重质含硫原油产量偏紧，叠加炼厂检修，高低硫燃油产量下降。
• 低硫燃油需求：BDI指数处于历史高位，显示船燃需求乐观；亚太地区集装箱运输活跃，低硫燃油消费平稳上升。
• 高硫燃油需求：目前新加坡高低硫价差回升至786元/吨左右，显示高硫燃油需求稳步增加。但中东、南亚采购旺季接近尾声，需求有所转弱。
• 贴水与月差：新加坡高硫380贴水回落，纸货月差逐步回落，表明近端消费需求减弱。

结论

短期来看，燃料油价格受原油端支撑较强，但基本面略有走弱，预计将在3080-3160元/吨区间内高位震荡。投资者可考虑在该区间内进行偏多操作。