20241029-华创证券-安徽合力-600761.SH-2024年三季报点评_国内拖累业绩低于预期_海外景气延续加速布局_5页_702kb

安徽合力（600761）2024年三季报分析总结

证券研究报告：安徽合力（600761）2024年三季报点评
报告发布日期：2024年10月29日
评级：强推（维持）
目标价：221元（当前价17.85元）

要点概述：

1. 业绩表现

   • 首三季度营收同比增长21%，归母净利润同比增长116%，扣非净利润同比增长138%。
   • 单三季度营收同比下降1%，归母净利润降幅达92%，扣非净利润下滑127%，国内需求疲软成为主要拖累。

2. 国内外市场差异

   • 国内市场受经济增长承压影响，内销同比下降2%，仓储指数处于修复阶段。
   • 海外市场表现强劲，出口同比增长20%，公司加速国际化布局，包括大洋洲公司落地，欧洲总部及德国研发中心筹建等。

3. 锂电化趋势

   • 行业加速推进锂电化，受益于中国制造业和新能源技术优势，锂电产品有望逐步替代传统能源叉车。
   • 公司在产业转型中具备较强竞争力，看好其在电动化浪潮下的成长潜力。

4. 财务预测

   • 预计2024-2026年营收分别为2050亿、2368亿、2728亿元，同比增长174%、155%、152%。
   • 归母净利润预计为157亿、179亿、202亿元，同比增速为226%、143%、130%。
   • 给予2025年11倍PE，目标价221元。

5. 风险提示

   • 国内经济增长不及预期、制造业下滑、海外需求放缓等风险。

总结：

安徽合力三季度业绩环比下滑，主要受到国内市场需求疲软的影响，但海外市场表现出韧性，并持续推进国际化战略。长期来看，公司受益于国内叉车产业链完善以及全球电动化趋势，盈利能力有望进一步提升，被券商维持“强推”评级，并上调目标价至221元。但需关注国内外宏观经济波动及海外经济增速放缓的风险。

📌 总结字数：536字