20180701-华创证券-6月房企销售点评_销售创历史新高_同比高位再高增_继续看多龙头_11页_837kb

6月房企销售点评总结

核心内容

6月房地产企业销售表现强劲，整体销售额和销售面积均创下历史新高，同时行业集中度持续提升。克尔瑞发布的18年6月房地产公司销售排行显示，碧桂园继续领跑，万科和绿地位列第二和第三，前三门槛从去年同期的410亿元提升至532亿元。6月单月销售过百亿的房企达32家，较去年同期增加13家，反映出市场整体活跃度显著提高。

主要观点

• 销售高增：6月主流50家房企单月销售金额为8,868亿元，环比增长35%，同比增长50%。1-6月累计销售金额达37,251亿元，同比增长38%。
• 销售面积增长：6月主流50家房企销售面积为6,762万方，环比增长9%，同比增长59%。整体表现远好于同期49城的-11%。
• 集中度提升：Top10房企1-5月销售额集中度从去年同期的24.2%提升至31.6%，销售集中度提升趋势未改。
• 龙头企业表现突出：碧桂园、万科、绿地、保利、融创等龙头房企销售表现亮眼，其中新城、金茂、金科、富力、蓝光等房企单月销售金额均创历史新高。
• 政策与市场环境：政策层面保持一定韧性，但宏观环境呈现“宽货币、紧信用”，预计下半年供需关系将趋于稳定，融资集中度向龙头房企倾斜。

关键信息

单月销售数据

• 碧桂园：64亿元（YOY +74%）
• 万科：640亿元（YOY +30%）
• 绿地：532亿元（YOY +56%）
• 保利：528亿元（YOY +39%）
• 恒大：499亿元（YOY -18%）
• 融创：460亿元（YOY +61%）
• 新城：300亿元（YOY +279%）
• 招商蛇口：232亿元（YOY +122%）
• 金科：195亿元（YOY +227%）
• 富力：193亿元（YOY +134%）
• 阳光城：168亿元（YOY +79%）
• 中南建设：163亿元（YOY +58%）
• 旭辉集团：154亿元（YOY +70%）
• 金茂：150亿元（YOY +62%）
• 金地集团：148亿元（YOY -20%）
• 蓝光发展：101亿元（YOY +140%）

累计销售数据

• 碧桂园：4,125亿元（YOY +43%）
• 恒大：3,040亿元（YOY +25%）
• 万科：3,030亿元（YOY +9%）
• 保利：2,079亿元（YOY +42%）
• 融创：1,916亿元（YOY +76%）
• 绿地：1,606亿元（YOY +20%）
• 新城：972亿元（YOY +98%）
• 招商蛇口：751亿元（YOY +40%）
• 金茂：718亿元（YOY +198%）
• 阳光城：663亿元（YOY +68%）
• 旭辉集团：662亿元（YOY +40%）
• 中南建设：652亿元（YOY +45%）
• 金地集团：633亿元（YOY -10%）
• 富力地产：628亿元（YOY +62%）
• 金科集团：605亿元（YOY +100%）
• 蓝光发展：438亿元（YOY +77%）

风险提示

• 房地产市场销量超预期下行
• 行业资金超预期收紧

投资建议

• 推荐：继续看多地产龙头和蓝筹，维持“推荐”评级
• 推荐企业：新城控股、保利地产、招商蛇口、万科A、金地集团
• 二线推荐：中南建设、荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福

行业基本数据

图表目录

• 图表1：2018年6月50家重点房企销售排名（按累计销售金额降序排序）
• 图表2：50家主流房企月度销售金额及同比
• 图表3：50家主流房企月度销售面积及同比
• 图表4：全国销售额、50家主流房企销售金额同比
• 图表5：49城销售面积、50家主流房企销售面积同比
• 图表6：10家、20家、50家主流房企销售金额同比
• 图表7：10家、20家、50家主流房企销售面积同比
• 图表8：2011-5M2018龙头房企年度销售金额集中度
• 图表9：2011-5M2018龙头房企年度销售面积集中度
• 图表10：2011-5M2018龙头房企月度销售金额集中度
• 图表11：2011-5M2018龙头房企月度销售面积集中度
• 图表12：2016-2018万科月度销售金额
• 图表13：2016-2018保利地产月度销售金额
• 图表14：2016-2018招商蛇口月度销售金额
• 图表15：2016-2018金地集团月度销售金额
• 图表16：2016-2018新城控股月度销售金额

相关研究报告

• 《山东省三四线楼市调研报告：山东三四线热度延续，热销城市能级再下沉》（2018-06-21）
• 《房地产行业周报：首提购房利息抵税，政策仍有保有压、后续或将结构性改善》（2018-06-24）
• 《【华创地产】海外债新政点评：新政限制新增、借新还旧仍可、并非叫停，海外债占资金来源2%、占比不大》（2018-06-28）

团队介绍

• 组长、首席分析师：袁豪（复旦大学理学硕士，曾任职于戴德梁行、中银国际，2016年加入华创证券研究所，2017年团队新财富评选入围）
• 助理研究员：鲁星泽（慕尼黑工业大学工学硕士，2015年加入华创证券研究所，2017年团队新财富评选入围）
• 助理研究员：曹曼（同济大学管理学硕士，2017年加入华创证券研究所，2017年团队新财富评选入围）
• 助理研究员：邓力（哥伦比亚大学理学硕士，2018年加入华创证券研究所）

华创证券机构销售通讯录

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上

• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%

• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间

• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

• 行业推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上

• 行业中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%

• 行业回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

分析师声明

分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。

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证券市场风险提示

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