20180701-川财证券-电力环保行业周报_第三代核电机组成功实现首次并网_10页_837kb

电力环保行业周报（20180701）总结

核心内容概述

本周电力环保行业周报主要围绕电价下调、核电进展、煤炭价格与库存、市场表现及公司动态展开分析，同时对行业风险进行了提示。

主要观点

1. 电价下调持续推进

• 多个省份近期再次下调一般工商业电价，下调幅度在0.12-5.12分/千瓦时之间。
• 青海等省份已基本实现一般工商业电价下调10%的目标。
• 1-5月份全社会用电量同比增长9.8%，增速同比提高3.4个百分点，预计电价下调将继续推动用电需求增长。

2. 煤炭价格稳中有降

• 中国沿海电煤采购价格指数显示电煤价格稳中有降，环比变化-15-4元/吨不等。
• 长期来看，政府调控政策有望使煤炭价格运行在合理区间，火电企业成本将逐渐下降。
• 可关注业绩弹性较大的优质火电企业，如华能国际、华电国际、皖能电力。

3. 核电项目进展顺利

• 台山核电厂1号机组、三门核电厂1号机组成功实现首次并网，成为全球首台实现并网的EPR三代核电机组。
• 第三代核电机组的商业化运行将有助于推动核电新项目审批重启，可关注中国核电。

4. 电力供需形势变化

• 湖北、安徽等省份预计夏季用电负荷将创新高，7月、8月电力供需存在缺口。
• 湖南祁韶直流交易中，电价下调用于减轻企业负担，交易价差进一步降低。

关键信息

市场表现

• 川财公用事业指数本周下跌5.46%，电力行业指数下跌1.02%，沪深300指数下跌2.71%。
• 各子板块中，火电指数上涨0.12%，水电指数下跌2.46%，电网指数上涨0.86%。
• 周涨幅前三的股票为：闽东电力（+8.75%）、岷江水电（+7.82%）、滨海能源（+7.05%）。
• 周跌幅前三的股票为：华通热力（-14.49%）、大连热电（-13.25%）、湖南发展（-13.23%）。

煤炭周数据

• 六大发电集团煤炭库存周环比上升，可用天数增加。
• CCI5500动力煤价格指数周环比下降5元/吨。
• 主要港口煤炭库存周环比变化：秦皇岛港下降5.46%，曹妃甸港上升12.14%，广州港下降1.21%。

公司动态

• 上海电力：新疆哈密燃机发电项目正式并网发电。
• 涪陵电力：执行电价下调政策，每千瓦时降低0.0174元。
• 文山电力：执行文山州电价下调政策，每千瓦时降低0.0126元。
• 联美控股：股东计划增持公司股份，金额2000万元-2亿元，增持比例不超过1.15%。
• 广州发展：公布2017年年度利润分配方案，每股派发现金红利0.10元。

行业投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

风险提示

• 电力需求不及预期：全社会电力总需求下降可能影响发电企业收入。
• 行业政策实施不及预期：煤电联动等政策若未按预期执行，将影响火电企业收入。

总结

本周电力环保行业在电价下调、核电进展、煤炭价格与库存、市场表现及公司动态等方面呈现出积极变化，但同时也面临电力需求不及预期和政策执行不力等潜在风险。建议投资者关注电价下调对用电需求的推动作用，以及核电项目审批重启带来的投资机会，同时警惕行业政策实施风险对火电企业业绩的影响。