20131229-兴业证券-医药行业周报_继续看好化药龙头_等待热点的扩散-131229_14页_2mb

医药行业周报总结（2013.12.23-12.29）

核心内容

本周医药生物板块整体上涨 2.87%，跑赢沪深300指数 1.76个百分点，2013年以来医药板块累计上涨 35.41%，排名各子行业第5位，表现出明显的超额收益。目前医药板块整体估值为 35.86倍（TTM整体法），相对于沪深300的估值溢价率为 317.46%，处于历史较高水平。个股方面，化学药龙头表现突出。

主要观点

1. 医药板块具备防御性：在市场弱势时期，医药板块因其相对确定的盈利增长而具有一定的防御性。
2. 化学药板块估值折价：由于政策预期较低，化学药板块估值折价，当前为政策真空期，预期逐步向好。
3. 中药板块估值折价缩小：随着化药龙头的上涨，中药龙头（如云南白药、天士力）的估值折价逐步缩小，可逐步布局。
4. 关注成长股：受政策扰动较小、业绩高增长确定的成长股如新华医疗、京新药业、汤臣倍健、誉衡药业、凯利泰、汉森制药、香雪制药、三诺生物等将是2014年的投资主线。
5. 政策影响有限：青海省基药招标政策偏温和，符合预期，预计未来其他省份招标政策不会过于严厉，利好化学药企业。

关键信息

• 政策动态：国家统计局公布医药制造业1-11月数据，显示行业稳健增长；青海省基药招标结果偏温和，利好大中型企业；国家药监局发布《药品管理法》修订草案，强调加强监管和处罚力度。
• 行业事件：CFDA召开《药品管理法》修订启动会；新版GMP认证推动无菌药品企业淘汰落后产能；新版GSP可能推动药品经营企业分级管理。
• 市场表现：本周涨幅前五为翰宇药业、誉衡药业、金城医药、独一味、佛慈制药；跌幅前五为贵州百灵、紫鑫药业、鲁抗医药、桐君阁、太安堂。

推荐组合

兴业证券12月份推荐组合如下：

盈利预测及评级

下表为部分重点公司的盈利预测及评级（部分数据）：

风险提示

• 超市场预期的政策利空出台；
• 创业板下跌可能引发医药板块回调。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）；
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

相关报告

• 《处方药投资机会逐步到来，首选化学药龙头》
• 《继续布局基本面良好的优质个股》
• 《IPO扰动不足畏惧，精选优质个股》

分析师

• 项军（xiangjun@xyzq.com.cn）
• 徐佳熹（xujiaxi@xyzq.com.cn）
• 邓晓倩（dengxq@xyzq.com.cn）
• 研究助理：孙晓东（sunxiaodong@xyzq.com.cn）

相关企业盈利预测及评级

详见表4。

法律声明

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