20140119-兴业证券-医药行业_周报-个股热点轮动_看好龙头和成长_13页_3mb

医药行业周报（2014.1.13-2014.1.19）总结

核心内容概述

本周医药生物板块整体上涨 $0.71%$，跑赢沪深300指数1.91个百分点，2013年以来累计涨幅达 $35.26%$，排名各子行业第4位，显示出明显的超额收益。当前医药板块整体估值为35.9倍（TTM整体法，剔除负值），相对沪深300的估值溢价率为 $338.34%$，处于历史较高水平。个股热点轮动较快，部分中小市值个股表现较好。

主要观点

1. 行业整体表现：医药板块整体维持强势，虽然未有绝对收益，但相对收益显著。一季报前市场对医药股业绩尚不明朗，因此延续去年的投资逻辑，关注2013年表现良好的个股。
2. 投资主线：
   • 白马股：继续看好处方药龙头企业，如恒瑞医药、华东医药、天士力。
   • 成长股：业绩增速快的成长股，如誉衡药业、京新药业、新华医疗、三诺生物、汤臣倍健、汉森制药、凯利泰、红日药业、香雪制药等。
   • 估值低有变化的个股：关注科华生物、丽珠集团和国药一致，因其估值较低且存在变化可能。
3. 政策与市场动态：
   • 广东省公布基药入市价，外资企业集体放弃基药招标，基药独家品种价格维护能力强。
   • 药品招标进入密集期，药企面临降价压力。
   • 国家鼓励中英在医疗领域合作，推进中医药政策。
   • 生化药出口额止跌回升，进口额迅猛增长，显示行业国际化趋势。
4. 行业热点与创新：
   • 基因治疗在失明领域取得突破。
   • 智慧医疗将颠覆传统医疗器械行业。
   • 网上药店面临整顿，药品零售第三渠道存疑。

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关键信息

• 行业趋势：医药板块行情将以结构性机会和个股行情为主，成长确定、逻辑向好、估值合理的个股将获得轮番表现机会。
• 政策影响：广东省基药入市价公示未超出市场预期，外资企业放弃基药招标，独家品种表现强劲。
• 市场动态：药品招标进入密集期，药企面临降价压力；智慧医疗和基因治疗成为行业热点。
• 风险提示：超市场预期的政策利空；若创业板下跌，医药板块可能面临回调压力。

盈利预测及评级

投资建议

• 在一季报之前，市场对医药股业绩尚不明朗，因此延续去年的投资逻辑，关注逻辑清晰、业绩增长确定的个股。
• 医药板块的行情将以结构性机会和个股行情为主，成长确定、逻辑向好、估值合理的个股将获得表现机会。
• 继续看好三条投资主线：白马股、成长股、估值低有变化的个股。

风险提示

• 超市场预期的政策利空。
• 若创业板下跌，医药板块可能面临回调压力。

总结

本周医药板块表现强劲，市场对医药股的投资逻辑依然清晰。推荐公司涵盖化学药、中药、医疗器械、医疗服务等多个子行业，主要关注基本面稳健、业绩增长确定、估值合理的个股。同时，政策变化和市场环境变化仍是潜在风险，需密切关注。