20211219-国金证券-策略周报_（真）外资是最确定的增量资金_8页_866kb

报告摘要

本报告由国金证券总量研究中心发布，主要围绕外资对A股市场的影响、市场观点及行业配置建议展开，旨在为投资者提供策略参考。

外资流入趋势不变
尽管证监会对“假外资”进行严格监管，但外资长期持续流入A股的趋势不会改变。北上资金作为外资的重要渠道，今年以来已流入近4200亿元，显示出外资对A股市场的持续关注与配置意愿。
真假外资难以区分
真外资与假外资界限模糊，证监会统计的“内地投资者”占比约1%，但实际还有不少内地机构通过境外通道公司参与北上交易。假外资因杠杆较高，流动性更强，但并非外资流入的主力。
外资配置核心在于信心
外资配置A股的核心因素是其对中国经济和政府政策的信心。在中美贸易战升级和产业政策不确定性加大的背景下，配置型外资有所减仓，但长期趋势依然向好。
政策宽松窗口开启
2022年A股市场或呈现“N”形走势，政策宽松成为核心驱动力。央行已开启降准窗口，不排除后续MLF利率下调，为市场注入流动性。
行业配置建议
- 新能源板块：作为行情主线，具备长期逻辑支撑，短期业绩无利空。
- 医药和消费板块：存在超跌反弹机会。
- 券商板块：有望在政策宽松窗口率先反应，提供短平快机会。
- 中游资本品及基础化工：受益于国内和海外资本开支，细分领域值得关注。