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外资开启增量注入，核心资产获关注 —— 流动性周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期A股市场的资金流动情况，指出资金供给和需求全面回暖，市场活跃度提升。外资持续净流入，内资情绪积极，ETF由净流出转为净流入，两融资金大幅流入，融资客情绪高涨。产业资本净减持幅度扩大，但整体市场情绪保持乐观。行业资金流向方面，外资偏爱大金融和大消费板块，内资则更关注成长行业，汽车和电力设备板块成为内外资共同看好的方向。

主要观点

• 资金供给全面回升：外资持续净流入，内资情绪积极，ETF、两融资金、新发基金等均呈现净流入态势。
• 外资主导增量注入：北上资金连续第五周净流入，6月净流入量为近三年次高，表明外资对A股市场信心增强。
• 内资偏好成长行业：内资在成长行业如电子、有色金属、电力设备等板块持续净流入，显示对高成长领域的偏好。
• ETF结构化流入：ETF由净流出转为净流入，宽基ETF净流出量收窄，行业ETF成为资金布局重点。
• 行业分歧明显：外资与内资在部分行业如食品饮料、房地产存在较大分歧，而汽车行业成为共识板块。

关键信息

1. 资金供给情况

• 北上资金：本期净流入102.31亿元，环比增加61.67亿元，连续第五周净流入；6月累计净流入729.60亿元，为近三年次高。
• 两融资金：本期融资余额增加229.15亿元，环比增加130.09亿元；6月融资余额增加606.74亿元，为单月净流入峰值。
• 公募基金：本期公募基金净流入96.00亿元，环比增加57.09亿元；6月净流入263.91亿元，环比上升117.95亿元。
• ETF：本期ETF净流入47.72亿元，环比增加115.16亿元；ETF互联互通于7月4日开通，但不直接注入增量资金。

2. 资金需求情况

• 一级市场融资：本期融资规模为90.84亿元，环比上升1.10亿元；6月总计融资规模为973.64亿元，环比上升683.48亿元。
• 产业资本：本期净减持额为225.89亿元，环比上升168.03亿元；6月净减持额为577.26亿元，为两年以来最高。
• 成交额与交易费用：本期日均成交额达11957.46亿元，环比上升1002.11亿元；日均交易费用为119.57亿元，环比上升10.02亿元。

3. 行业资金流向

• 外资流向：大金融（银行、非银金融）、大消费（食品饮料）板块净流入领先；电力设备、汽车板块获内外资同时流入；煤炭板块由净流入转为净流出。
• 内资流向：成长行业如电子、有色金属、电力设备获杠杆资金净流入；食品饮料板块由净流入转为净流出。
• 行业ETF：行业ETF资金流入显著，宽基ETF净流出收窄，核心资产成为候场资金布局重点。

风险提示

• 经济加速下行：若经济增长放缓，可能对市场形成压力。
• 政策不及预期：若政策支持力度不足，可能影响市场情绪。
• 疫情反复爆发：疫情对市场信心和流动性可能产生负面影响。

图表要点

• 图表1：显示本期资金供给和需求全面回暖，市场保持高位活跃。
• 图表2、3、4：展示北上资金净流入量及边际变化，突出外资持续流入趋势。
• 图表5、6：反映两融资金大幅流入，融资余额连续五日净流入。
• 图表7、8：显示公募基金发行回暖及ETF由净流出转为净流入。
• 图表12、13：展示外资对大金融板块的偏好及行业配置变化。
• 图表17：详细列出各行业资金流入流出情况，突出内外资分歧与共识。

总结

本期A股市场资金供给和需求均全面回暖，外资持续净流入，内资情绪积极，ETF、两融资金、新发基金等均出现净流入。外资偏爱核心资产如大金融和大消费，而内资更关注成长行业。汽车行业成为内外资共同看好的板块，而煤炭板块则面临资金撤离。ETF互联互通的开通有助于盘活存量资金，但不会直接带来增量注入。整体市场情绪乐观，但需警惕经济下行、政策不及预期及疫情反复等风险因素。