20210901-新世纪期货-9月油脂油料市场展望——油脂高位震荡_豆粕或跟随美豆波动_12页_3mb

农产品组市场分析总结

一、核心内容概述

本报告对2021年9月国内油脂油料市场进行了分析，涵盖国外市场动态、国内供需变化及未来展望。主要关注点包括美豆、马棕油、国内豆油与棕榈油库存、豆粕供需状况及市场风险因素。

二、主要观点

1. 国外市场分析

• 美豆基本面偏紧：USDA报告下调新作单产，但市场预期新作库存可能上升，美豆供应逐步宽松。
• 天气因素影响：美豆产区天气好转，生物燃料政策存在不确定性，可能影响豆油需求。
• 巴西大豆种植：南美大豆播种面积增加，但持续干旱天气可能制约产量。
• 马棕油产量恢复不及预期：受疫情劳工短缺影响，产量反季节下滑，库存降至历史低位，未来恢复有限，出口需求下滑。

2. 国内市场分析

• 油脂库存仍偏低：豆油库存下滑，棕榈油库存增加但绝对值仍处于低位。
• 油厂开工率高位：国内大豆到港下降，油厂压榨量回升，但豆油需求因双节备货而增强。
• 豆粕供需平稳：国内豆粕库存小幅增加，但供给充裕，需求因生猪产能恢复保持平稳，受美豆成本影响走势趋弱。

三、关键信息

国外市场供需数据

国内油脂库存

• 豆油库存：截至8月27日，全国重点地区豆油商业库存约92.88万吨，环比下降0.73%。
• 棕榈油库存：截至8月30日，全国主要港口棕榈油库存44.60万吨，环比增加17.2%。

国内豆粕库存

• 豆粕库存：截至8月27日，豆粕库存105.44万吨，环比增加8.33%。
• 豆粕提货量：8月豆粕提货量147.03万吨，环比减少2.86%。

四、风险点

1. 美豆及巴西大豆产区天气：降雨量及干旱情况可能影响产量。
2. 东南亚棕榈油产销：疫情导致的劳工短缺及出口需求下滑。
3. 国内豆粕需求：生猪产能恢复及养殖利润变化可能影响豆粕需求。

五、市场展望

• 油脂市场：预计高位震荡，受美豆及马棕油供需影响较大。
• 豆粕市场：供给略高于需求，但受美豆成本影响，走势或跟随美豆。
• 双节备货：中秋国庆需求提振，油脂抗跌性较强，豆粕去库速度或放缓。

六、联系方式

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