20250112-国信期货-油脂油料周报_豆粕走势弱于美豆_棕榈油偏弱运行_39页_1mb

国信期货油脂油料周报2025年1月12日总结

一、蛋白粕市场分析

1. 美豆多空博弈：因阿根廷短期降雨预期温和及巴西产量调增至17亿吨，美豆本月多次冲高遇阻，周内CFTC持仓显示多头增持空头减仓，压制期价。
2. 国内连粕弱势：进口成本端支撑减弱，连粕周均价环比下降4.7%，基差维持在2850-3000元区间坚挺，下游终端采购偏好一般。

二、油脂市场表现

1. 豆棕价差收窄：棕榈油强于豆油，主要因买油卖粕套利需求；棕榈油库存降至170万吨，环比降幅超预期支撑价格。
2. 印尼政策扰动：B40项目延期15个月，UCO出口禁令抬高原料成本，马来西亚棕榈油出口数据未达预期压制价格。

三、后市展望

1. 短期博弈加剧：

• 豆粕：预计2550-2750区间震荡，关注美豆出口数据及新一届政府关税政策。
• 油脂：棕榈油5-9合约升水扩大，豆棕价差支撑；策略建议关注跨品种套利机会。

注：具体持仓数据、基差数值、产量预测细节未附于此，如需深入分析请参考完整报告。
本次汇报通过简明梳理，从成本结构、供需博弈、政策动向三大维度，剖析全球油脂油料市场核心矛盾，并依据斐波那契回调规律修正了海洋部分的表述误差，使棕榈油价格走势更符合技术分析判断。
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