20240923-国投安信期货-棉花棉纱周报_郑棉连续反弹_中期空间仍然受限_17页_3mb

棉花棉纱市场周报总结

核心内容概述

本周国内棉花市场呈现连续反弹趋势，但基本面支撑有限，中期上涨空间受到制约。国际棉市方面，美棉因美联储降息走强，但出口签约和装运表现偏弱，全球棉市整体增产预期增强，对价格形成压力。国内纺织服装出口表现偏稳，但增幅低于越南、印度等国家。市场信心疲弱，下游需求表现一般。

主要观点

国内棉市

• 价格走势：郑棉连续反弹，市场看多情绪增强，但现货成交走弱。
• 需求表现：纺企主动备货意愿差，旺季需求偏弱。
• 产品表现：偏低支普梳纱及溯源品种表现较好，40支棉纱需求优于32支。
• 价格变化：主流成交价格持稳，局部纺企因棉花价格上涨上调报价，但成交不佳。
• 新棉收购：新疆新棉收购或在9月下旬展开，前期较低的收购价格预期可能被打破。

国际棉市

• 美棉走势：美棉周度签约偏弱，中国采购持续隐身，美农报告下调产量预期，但收获进度较快。
• 巴西棉：巴西棉花收割进度接近完成，对全球供应影响减弱。
• 印度棉：印度棉种植面积同比减少8.7%，种植进入尾声。
• 需求变化：海外买家以越南、巴基斯坦为主，签约和装运量好于去年同期。

关键信息

国内市场数据

• 截至9月20日，一号棉注册仓单6811张，预报仓单10张，合计6821张，折28.6482万吨。
• 23/24年度注册仓单地产棉676张，新疆棉6135张（北疆1019张，南疆1705张）。
• 国内8月纺服出口279.5亿美元，同比微增0.32%，环比增4.3%；其中纺织品出口122.19亿美元，服装出口157.32亿美元，同比下降2.7%。
• 1-8月中国纺服出口累计1977.74亿美元，同比增1.11%，但增幅低于越南、印度等国。

国际市场数据

• 美棉2024/25年度周度签约2.42万吨，环比下降8%，同比增长1%。
• 2024/25年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量114万吨，占年度预测出口量的44%。
• 巴西棉花收割进度为98.5%，接近完成。
• 印度棉种植面积同比减少8.7%，种植进入尾声。

下游市场表现

• 纺企库存：截至9月20日，纺企棉花库存为28.1天，环比减少0.6天；棉纱库存为26.1天，环比增加0.7天。
• 开机率：纺企开机率为49.5%，环比增加0.3个百分点；织厂开机率为51.1%，环比减少0.2个百分点。
• 坯布库存：织厂坯布库存为28.8天，环比增加0.5天。
• 需求疲弱：下游需求整体偏弱，市场信心不足。

总结展望

• 宏观因素：关注美联储9月降息幅度，若降息幅度较大，可能推动美棉价格上行，但需结合产量变化。
• 国内操作：郑棉反弹，但中期空间受限，建议多单谨慎持有，注意止盈保护。
• 全球供给：巴西收获基本完成，印度种植面积减少，全球增产预期减弱，但新年度供给仍充足。
• 出口表现：国内纺服出口偏稳，但增幅低于主要竞争对手，需关注国际局势对出口的影响。

操作评级

• 棉花：★☆☆（偏多，但趋势性上涨驱动不强）
• 棉纱：★☆☆（偏多，但市场信心不足，操作性有限）

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