20230702-国投安信期货-棉花棉纱周报_美棉种植面积报告公布_国内郑棉短期仍偏震荡_17页_6mb

棉花市场总结报告

核心内容概述

本报告分析了当前国内外棉花市场的主要动态，涵盖价格走势、种植面积、库存情况、出口及需求变化等内容。整体来看，国内外棉市短期维持震荡走势，长期则受减产预期支撑，但市场仍需关注政策及天气变化对价格的影响。

国内棉市情况

主要观点

• 价格走势：上周郑棉价格震荡后在周五大幅走高，但现货成交偏弱，棉纱需求继续走弱。
• 库存与需求：纺企棉花原料库存为30.3天，环比微增；棉纱库存为17.5天，环比微增；坯布库存为29.8天，环比微增。下游开机率小幅回落，但同比仍处于高位，库存压力不大。
• 利润情况：棉花价格下跌传导不畅，纺企即期加工利润恶化，处于亏损状态。
• 市场关注点：近期市场关注抛储和进口配额发放的传闻，短期价格走势将取决于政策动向。

关键信息

• 郑棉主力合约：CF309.CZC收盘价16785元/吨，CF311.CZC收盘价16885元/吨，CF401.CZC收盘价16820元/吨。
• 棉花现货价格：中国棉花价格指数（328）为17304元/吨，较上周下跌62元/吨。
• 进口棉价格：M:1%配额港口提货价为15654元/吨，M:滑准税港口提货价为15806元/吨。
• 棉纱价格：中国纱线价格指数（C32S）为23930元/吨，进口棉纱价格指数（C32S）为24101元/吨，价格均小幅下跌。
• 仓单数据：截至6月30日，一号棉注册仓单13373张，预报仓单539张，合计13912张，折58.4304万吨。

国际棉市情况

主要观点

• 美棉价格：经历回调后出现反弹，种植面积略低于预期，市场对减产预期增强。
• 天气影响：主产区天气理想，但生长进度偏慢，对产量影响不大。
• 出口数据：美棉出口签约量下降，中国、越南等主要买家采购量减少，出口压力显现。

关键信息

• 美棉种植面积：2023年预计为1108.7万英亩，较2022年减少19%，陆地棉减少19.15%，皮马棉减少40%。
• 出口签约：2022/23年度美陆地棉周度签约2.85万吨，中国签约1.76万吨；2023/24年度签约3.6万吨，中国签约0.36万吨。
• 装运情况：2022/23年度累计装运5.1万吨，较前四周平均水平下降16.69%。

棉花市场展望

总体趋势

• 短期：国内棉市预计维持震荡走势，受政策及天气影响较大；国际棉市短期也维持震荡，关注美棉需求和出口情况。
• 长期：市场对减产预期支撑，长期向好逻辑依然存在。

操作建议

• 棉花：★★（持多，行情正在盘面发酵）
• 棉纱：★★（持多，行情正在盘面发酵）

棉花及棉纱进口与内外价差

• 进口情况：棉花和棉纱进口量有所波动，市场对内外价差的关注度上升。
• 内外价差：中国棉花价格指数与进口棉价差缩小，棉纱价格指数与进口棉纱价差也有所变化，显示价格传导不畅。

棉花库存情况

• 商业库存：整体保持稳定，市场对新棉上市前的供应情况较为乐观。
• 工业库存：纺企和织厂库存压力不大，但价格波动影响纺纱利润。

棉花及棉纱需求表现

• 内需：国内需求在淡季中走弱，但总体持稳，纺企采购谨慎。
• 外需：出口数据有所下滑，国际市场对美棉需求预期不乐观。

总结

当前国内外棉花市场处于震荡状态，国内基本面稳中偏弱，而国际方面美棉种植面积减少支撑长期向好逻辑。市场关注政策动向和天气变化，短期内价格波动较大，操作建议以观望为主。棉纱需求和库存同样偏弱，但库存压力不大，纺企利润受损。整体来看，市场对减产预期和新棉抢收逻辑仍较为乐观，但需警惕需求走弱和价格传导不畅的风险。