20160307-华南证券投资顾问-华南投资周刊_42页_5mb
报告摘要
華南投資週刊總結
核心內容與主要觀點
一、股市與經濟情勢
- 台股表現：上週台股加權指數延續多方趨勢，創波段新高，月線、季線持續黃金交叉，整體格局維持在多方軌道之上。預期指數將挑戰年線反壓8743點，甚至前高8871點。
- 櫃買指數：受制於年線反壓，陷入狹幅震盪，資金主流集中在大型股，中小型題材股漲多拉回。
- 國際股市：美股盤勢震盪盤整，油價反彈，市場對美國經濟復甦持觀望態度。
- 中國人民銀行：再度降準，釋放流動性7000億元，不排除未來還有擴大貨幣寬鬆的可能。
- 經濟數據：全球經濟復甦緩慢，中國製造業PMI連續7個月低於50，經濟下行壓力依然存在。
二、投資專題
- 半導體設備產業：全球景氣持續低迷，但台灣與南韓等地的設備廠有較佳表現。台積電因16奈米FinFET製程及10奈米製程進度優先，帶動半導體設備需求。
- 重點設備廠：弘塑、辛耘、京鼎、漢微科等在濕製程、自動化設備、電子束檢測設備等領域有優勢。
- 光環(3234)：主要從事光收發模組，2016年營收預估60.9億元，EPS預估11.55元，建議在90~120元區間操作。
三、利率與匯率
- 利率情勢：美國短期內不升息，歐元區可能加碼寬鬆，中國與台灣持續寬鬆。
- 匯率走勢：美元指數上漲，新臺幣升值，人民幣貶值壓力仍存，韓元與澳幣走升，但基本面未改善。
四、資金與市場動態
- 資金流向：外資持續流入台股，帶動指數上漲，但部分個股如生技醫療、太陽能等表現疲軟。
- 法人買賣超：外資買超幅度較大，投信與自營商買賣超動態較為波動。
- 融資融券：融資使用率高，融券使用率低，市場情緒偏多。
關鍵信息
1. 台股表現
- 台股加權指數上週漲幅2.4%，櫃買指數震盪。
- 美股整體震盪，受國際油價反彈與經濟數據影響。
- 台幣升值，有助資金行情推升，可能挑戰年線。
2. 股市利多
- 漢翔航空工業與A-Team4.0合作，預期航太產業成長。
- 蘋果新iPhone量產提前，帶動蘋果供應鏈表現。
- 台積電啟動16奈米FinFET製程，帶動半導體設備廠業績成長。
- 外資持續流入，推升新台幣升值。
3. 股市利空
- 1月景氣燈號持續藍燈，顯示經濟疲弱。
- 太陽能產業預期第三季成為「最淡季」。
- 全球經濟復甦緩慢，影響出口與投資動能。
4. 投資組合與選股重心
- 選股重心：禾瑞亞、中鋼、盛馀、建準、國建、F-永新、大江、寶成、中鼎等。
- 本週精選投資組合：未明確列出，但關注資金行情與營收表現。
5. 重點股票分析
- 光環(3234)：光收發模組製造商，2016年預估營收60.9億元，EPS預估11.55元，建議在90~120元操作。
- 其他重點股：湯石、F-環宇、晶采等，表現優於其他類股。
6. 經濟與產業數據
- 美國經濟：GDP季增年率1.0%，ISM製造業指數回升至49.5，但PMI仍低於50。
- 中國經濟：製造業PMI為49.0%，出口連續7個月負成長，經濟下行壓力大。
- 台灣經濟：1月景氣燈號藍燈，景氣低迷，預期上半年可能連續降息。
技術與市場評估
一、技術面分析
- 技術面大追擊：資金行情推升，關注營收表現，指數有機會挑戰年線反壓。
- 資金行情：外資買超幅度大，投信與自營商買賣超動態波動。
- 融資融券：融資使用率高，融券使用率低，市場情緒偏多。
二、國際股市回顧
- 主要股市指數：美國股市震盪整理，費城半導體指數上漲3.1%。
- 重點數據：美國2月ISM製造業指數優於預期，但服務業指數略低於預期。
- 經濟數據：美國1月成屋銷售簽約指數下降，2月新增就業優於預期。
三、匯率評析
- 美元指數：上漲，受美國經濟與Fed政策影響。
- 新臺幣：升值，預期未來將維持偏弱，但有小幅回升空間。
- 人民幣：貶值壓力仍存，但官方措施限制空頭。
- 韓元與澳幣：升值，但基本面未改善，可能持續偏弱。
結論與展望
- 市場展望：短期內美國不升息，歐元區可能加碼寬鬆，中國與台灣持續寬鬆。
- 投資建議：關注半導體設備與光通訊產業，尤其是光環、弘塑、辛耘等。
- 風險與機會：全球經濟復甦緩慢，出口與投資動能疲弱，但台灣景氣有望改善，預期上半年可能降息。
重點投資標的
| 公司名稱 |
代碼 |
主要業務 |
投資建議 |
| 光環 |
3234 |
光收發模組製造 |
90~120元區間操作 |
| 弘塑 |
3131 |
濕製程設備製造 |
預期受益於台積電InFO製程 |
| 辛耘 |
3583 |
濕製程設備製造與代理 |
預期受益於半導體設備需求 |
| 京鼎 |
3413 |
半導體製程設備與自動化設備 |
製造與設計能力強 |
| 漢微科 |
3658 |
電子束檢測設備 |
10奈米製程帶動需求 |
附：重要經濟數據與指標
| 日期 |
指標 |
值 |
備註 |
| 2016/2/26 |
Q4 GDP季增年率 |
1.0% |
較Q3下降 |
| 2016/2/26 |
個人支出 |
0.5% |
優於預期 |
| 2016/2/29 |
芝加哥PMI |
47.6 |
滑落至50以下 |
| 2016/2/29 |
已簽約待過戶成屋銷售指數 |
-2.5% |
房市數據回跌 |
| 2016/3/1 |
ISM製造業指數 |
49.5 |
連續2個月回升 |
| 2016/3/2 |
ADP人力調查 |
21.4萬人 |
優於預期 |
| 2016/3/3 |
工廠訂單 |
1.6% |
3個月首次增加 |
| 2016/3/3 |
首次申請失業救濟金人數 |
27.8萬人 |
連續52週低於30萬人 |
附：主要經濟體利率與貨幣政策
| 國家 |
最新利率 |
未來動向 |
| 美國 |
0.25%-0.5% |
短期不升息 |
| 歐元區 |
0.05% |
可能加碼寬鬆 |
| 中國 |
1.50% |
繼續寬鬆 |
| 台灣 |
1.625% |
上半年可能連續降息 |
| 日本 |
-0.1% |
可能進一步調降利率 |
| 英國 |
0.5% |
3月利率會議維持不變 |
| 澳洲 |
2.00% |
短期不降息 |
| 韓國 |
1.5% |
3月可能降息 |
| 東協 |
不一 |
緬甸經濟成長，其他國家景氣尚佳 |
附：重點產業分析
- 半導體設備：受益於台積電製程需求，弘塑、辛耘、京鼎、漢微科等具備優勢。
- 光通訊產業：光環為重點標的，受益於4G LTE與Data Center需求。
- 營建與工業電腦：受惠於蘋果供應鏈與經濟復甦預期。
- 航運與金融：受惠於國際資金流入與市場情緒改善。
附：資金與市場動態
- 外資動態：持續流入，帶動新台幣升值。
- 投信動態：買超幅度較大，但部分月份有賣超。
- 自營商動態：買超與賣超交替，市場情緒不穩定。
- 融資與融券：融資使用率高，融券使用率低，顯示市場偏多。
附：重點經濟數據與指標
| 指標 |
值 |
說明 |
| 台股加權指數 |
8612點 |
週漲201點 |
| 美股納斯達克 |
4707點 |
週漲117點 |
| 美股S&P500 |
1993點 |
週漲45點 |
| 美股道瓊指數 |
16944點 |
週漲304點 |
| 台灣1月景氣燈號 |
藍燈 |
連續8個月 |
| 美國1月ISM製造業指數 |
49.5 |
連續5個月低於50 |
| 中國2月製造業PMI |
49.0% |
連續7個月低於50 |
| 1月中國出口 |
年減11.2% |
連續7個月負成長 |
| 1月中國進口 |
年減18.8% |
連續15個月負成長 |
附：產業與股票走勢
| 業務類別 |
走勢 |
原因 |
| 蘋果概念股 |
上漲 |
新iPhone提前量產 |
| 營建 |
上漲 |
降準與資金流入 |
| 工業電腦 |
上漲 |
資金行情推升 |
| 光學鏡頭 |
上漲 |
台積電InFO製程 |
| 網通 |
下跌 |
涨多拉回 |
| 生技醫療 |
下跌 |
產業低迷 |
| 太陽能 |
下跌 |
產業淡季預期 |
| 航運 |
上漲 |
資金流入與需求增加 |
| 金融 |
上漲 |
降準與資金流入 |
附：資金流向與市場動態
| 日期 |
成交量(億) |
漲跌(點) |
走勢 |
| 3/1 |
931 |
+74.53 |
上漲 |
| 3/2 |
1,015 |
+58.36 |
上漲 |
| 3/3 |
1,015 |
+67.74 |
上漲 |
| 3/4 |
934 |
+31.76 |
上漲 |
附：主要經濟體貨幣政策動態
| 國家 |
政策 |
備註 |
| 美國 |
維持利率不變 |
短期不升息 |
| 歐元區 |
可能加碼寬鬆 |
可能調降隔夜存款利率 |
| 中國 |
再度降準 |
釋放流動性7000億元 |
| 台灣 |
可能連續降息 |
促進經濟成長 |
| 日本 |
可能進一步寬鬆 |
負利率政策 |
| 英國 |
維持利率不變 |
避免經濟與物價下滑 |
| 澳洲 |
維持利率不變 |
經濟平穩 |
| 韓國 |
可能降息 |
經濟尚未改善 |
| 東協 |
不一 |
緬甸經濟成長，其他國家景氣尚佳 |
附：重點股票與產業走勢
| 股票 |
產業 |
走勢 |
原因 |
| 光環(3234) |
光通訊 |
上漲 |
4G LTE與Data Center需求 |
| 湯石(4972) |
半導體 |
上漲 |
製造與技術優勢 |
| F-環宇(4991) |
半導體 |
上漲 |
技術與市場優勢 |
| 晶采(8049) |
半導體 |
上漲 |
市場需求上升 |
附：技術分析與市場評估
- 技術面：資金行情推升，指數有機會挑戰年線。
- 營收表現：關注個股二月營收表現，尤其是光環、弘塑、辛耘等。
- 產業展望：半導體設備產業受益於台積電製程需求，光通訊產業成長潛力大。
附：風險與機會
- 風險：全球經濟復甦緩慢，出口與投資動能疲弱，可能影響產業表現。
- 機會：台灣景氣有望改善，預期上半年可能降息，半導體設備與光通訊產業具備成長潛力。
附：投資建議總結
- 短期策略：關注資金行情與營收表現，重點觀察光環、弘塑、辛耘、京鼎等。
- 中長期策略：考慮產業趨勢與政策支持，如半導體設備與光通訊產業。
- 風險管理：關注國際油價與經濟數據，避免過度追高。
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