20171002-华南证券投资顾问-华南投资周刊_46页_5mb

华南投资周刊总结（2017年9月25日-9月30日）

核心内容

华南投资周刊本期聚焦于台湾股市及全球经济形势，分析了2017~2018年AM-OLED下软性基板的台厂商机与挑战，并提供了多只潜力股的分析。此外，还涵盖了技术面、股市利多与利空、选股重心、总经情势、国际股市回顾、汇率情势、利率情势以及市场展望等内容。

主要观点

台湾股市表现

• 加权指数：持续下探，波段修正，但反弹后回到半年线之上，中期趋势仍偏空。
• 柜买指数：跌深反弹，中期趋势不利多方。
• 操作建议：以“汰弱留强”为主，关注个股表现。

股市利多

1. 美国201条款调查启动前的拉货潮带动太阳能族群营运好转。
2. 台湾面板产业上半年明显回春，带动面板股股价上涨。
3. 金管会鼓励保险业投资新创重点产业，目标新增投资金额达300亿元。
4. 美光预计年底DRAM及NAND Flash将供不应求，产业基本面良好。
5. 行政院延长电动车免征牌照税至2021年底，带动相关产业商机。

股市利空

1. iPhone X 3D感测元件问题影响下游出货。
2. 英特尔开放14奈米及10奈米产能代工订单。
3. 朝鲜半岛局势升温，市场担心战争风险。
4. 台湾竞争力排名下滑，但仍领先韩国及中国大陆。
5. 联准会主席叶伦暗示年底可能再次升息，影响美元走势。

选股重心

• 东阳(1319)、合晶(6182)、信邦(3023)、凌巨(8105)、牧德(3563)、越峰(8121)、全宇(4148)、百和(9938)、众达-KY(4977)

总经情势

• 台湾景气灯号：由黄蓝灯转为绿灯，显示景气持续复苏，但复苏力道仍待加强。
• 出口表现：8月出口年增12.8%，连续11个月正成长，全年出口规模可望逐季走高。
• 央行货币政策：维持“适度宽松”，预计第四季政策利率不变。

国际股市回顾

• 美股表现：高檔盤整，受制於Fed政策动向，市场观望气氛浓厚。
• 主要股市指数：道琼、纳斯达克、标普500等小幅波动，整体趋势偏稳。
• 美股预测：12月升息机率提高至约78%，需观察后续经济数据。

汇率情势

• 美元指数：上升，其他主要货币贬值。
• 欧元/美元：短期贬值，但未来可能反弹。
• 英鎊/美元：震荡偏贬，受脱欧影响。
• 日圆/美元：小幅升值，受日本央行宽松政策影响。
• 新台币/美元：贬值，受国际美元走强影响。

关键信息

技术面

• 台股：跌深反弹，个股市场表现分化。
• 操作建议：关注个股表现，以“以盘代跌”为最佳策略。

潜力股介绍

• 奇力新(2456)：全球最大电感厂之一，产品线完整，下半年毛利率预期优于上半年。
• 雅茗-KY(2726)：主要业务为太阳能产品，受益于市场趋势。
• 亚诺法(4133)：专注于AM-OLED软性基板，具成长潜力。
• 合晶(6182)：受益于AM-OLED发展，产品需求增加。

AM-OLED下软性基板趋势

• 技术堆叠：提升产品附加值，推动产业升级。
• 高分辨率：大尺寸面板标准化，8K产品出现。
• 曲面与超轻薄：下一代显示器趋势，提升用户体验。
• 广色域与HDR：增强色彩表现力，提升市场竞争力。

产业趋势

• 显示技术发展：从TFT-LCD向OLED过渡，OLED具轻薄、可弯曲等优势。
• 手机尺寸与分辨率：持续增长，从5寸向更大尺寸发展，分辨率逐步提升。
• 变形与穿透：如可折叠、透明显示器等，成为未来趋势。

潜力股分析

• 奇力新(2456)：2017年营收预估98.5亿元，税后EPS 5.34元，建议本益比区间12~17倍。
• 雅茗-KY(2726)：太阳能产品受益于市场拉货潮，营运状况改善。
• 亚诺法(4133)：专注于AM-OLED软性基板，具备成长潜力。
• 合晶(6182)：受益于AM-OLED市场扩张，产品需求增加。

投资建议

• 关注AM-OLED产业链：软性基板厂商具有成长潜力。
• 重视个股表现：以“汰弱留强”策略应对市场波动。
• 观察Fed政策动向：影响美股及美元走势，对台湾股市构成压力。
• 关注出口及景气复苏：台湾出口持续增长，景气灯号转绿，经济复苏迹象明显。

未来展望

• 台湾经济：下半年景气有望持续，但需警惕地缘政治及美国贸易政策变化。
• 美股：高檔盤整，12月可能升息，影响市场情绪。
• 汇率波动：美元指数预计先升后跌，其他货币可能震荡。

总结

本期华南投资周刊强调了台湾股市的复苏迹象及AM-OLED软性基板产业的成长潜力。同时，对美股、汇率及全球经济趋势进行了分析，指出Fed政策动向及地缘政治风险是影响市场的重要因素。建议投资者关注个股表现及AM-OLED产业链，同时留意台湾出口及景气复苏情况。