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華南投資週刊總結 (No.1159)

核心內容

本期華南投資週刊聚焦台灣及國際市場的經濟與股市動態，分析全球景氣、通貨膨脹、貨幣政策、匯率走勢及個股表現，並探討台灣餐飲業在食安風暴後的復甦與多角化策略。此外，文中也評估了多個潛力股的投資價值與前景。

主要觀點

一、股市表現與投資建議

• 台灣股市：加權指數持續區間震盪，受制於年線反壓，市場處於整理階段，後勢需等待多空表態。櫃買指數表現較強，持續收在均線之上，中小型股有機會反應二月營收。
• 國際股市：美國股市因國際油價波動及ECB寬鬆政策而震盪，聯準會預期3月不升息，美股整體表現偏弱。
• 潛力股：文中推薦了F-亞德(1590)、F-六暉(2115)、廣達(2382)、F-科納(4984)等個股，認為其在特定產業與市場中具投資潛力。
• 操作建議：建議關注中鋼(2002)、江興(4528)、全新(2455)等股，並觀察法人買賣超與籌碼變化，以判斷市場資金動向。

關鍵信息

1. 國際油價與美股關聯

• 國際油價漲跌成為美股漲跌的關鍵因素。
• 美國2月非農就業數據優於預期，但平均時薪下降，顯示勞動市場仍有壓力。
• 聯準會預期3月不升息，市場對升息的耐心增加，美國經濟復甦緩慢。

2. 歐洲央行貨幣寬鬆措施

• ECB宣布進一步擴大貨幣寬鬆，包括降息、擴大QE及推出新一輪TLTRO。
• 三大利率均下降，且QE規模提高至800億歐元，顯示ECB對經濟與通膨的擔憂。
• 通膨預測下修至0.1%（2016年）與1.3%（2017年），經濟成長預測也同步下修至1.4%（2016年）與1.7%（2017年）。

3. 台灣經濟與通膨預測

• 台灣2月出口年減11.8%，連續13個月衰退，顯示外需疲弱。
• 製造業PMI為41.4，創編製以來新低，非製造業NMI也下滑至42.9。
• 央行重貼現率降至1.625%，並預期上半年可能連續降息，以刺激經濟。

4. 國際匯率走勢

• 美元指數下跌，歐元、英鎊、日圓等貨幣走強。
• 英鎊創2009年以來新低，市場對英國退歐的擔憂仍存。
• 人民幣受外貿疲弱影響，匯價受基本面牽制，預期將在6.48～6.56間波動。

5. 台灣餐飲業復甦與多角化

• 食安風暴對台灣餐飲業造成重大衝擊，但2015年營業額年增率回升至2.7%，顯示市場逐步恢復。
• 王品、F-美食、六角、瓦城等餐飲股積極拓展自有品牌與代理品牌，並朝國際市場發展。
• 當前表現較佳的餐飲股為瓦城與六角，F-美食則已重回成長軌道。

技術與市場分析

1. 技術面分析

• 本週技術面：市場呈現「量縮盤堅」現象，個股表現受到二月營收影響。
• 強勢股：包括鴻家軍、航運股、蘋果概念股、原物料股等。
• 弱勢股：主要為個別修正或漲多拉回股，如聯發科、台玻、太陽能股等。

2. 法人買賣動態

• 近五日法人買賣超：外資買超78.3億元，投信與自營商買超均為負值，顯示市場資金動態不一。
• 近六月籌碼變化：外資、投信、自營商籌碼均有變動，顯示市場情緒波動。

經濟與通膨風險

• 美國：經濟成長穩健，但通膨尚未顯著回升，聯準會可能延緩升息。
• 歐元區：經濟復甦受阻，通膨風險增加，ECB加大貨幣寬鬆以刺激經濟。
• 中國：外貿持續低迷，出口年減25.4%，經濟成長壓力大。
• 台灣：出口與製造業PMI雙雙走弱，經濟成長預期不樂觀，央行可能進一步降息。

潛力股介紹

F-亞德(1590)

• 評等：區間
• 2016年預估EPS：8.1元
• 建議本益比：15～25倍
• 產品組合：氣動控制元件（44.4%）、氣動元件（27.8%）、氣源處理元件（18.7%）、外購部件（8.9%）
• 表現：2月營收YOY+27%，為歷史次高，訂單能見度良好，預期Q1旺季走高。

結論

本期投資週刊強調全球經濟與通膨風險，特別是歐元區與台灣的經濟復甦壓力。在國際市場方面，美國與歐洲央行的政策動向成為影響股市的重要因素。台灣餐飲業在食安風暴後逐步恢復，但需觀察品牌策略與市場接受度。投資者應密切關注ECB與Fed的政策動態，以及台灣出口與內需的變化，同時對潛力股進行個別評估與關注。