深度报告-20230815-国联证券-乖宝宠物-301498.SZ-品牌战略精准_宠物龙头蓄势待发_33页_2mb

总结

宠物行业市场规模持续扩张

• 中国城镇宠物消费市场规模快速增长，从2019年的2024亿元增至2022年的2706亿元，年复合增长率达1016%。宠物食品作为最大细分市场，龙头公司有望享受行业红利。

乖宝宠物业绩高增长

• 2019-2022年公司营业收入从1403亿元增至3398亿元，年复合增长率为34.29%；归母净利润从4亿元增至267亿元，年复合增长率为305.65%。2023年预计营收4042亿元，归母净利润398亿元。

品牌建设成效显著

• 自有品牌“麦富迪”在天猫和抖音宠物品牌销售额排名均位列第一，国内市占率靠前，品牌知名度持续提升。

营销投入推动品牌影响力

• 公司销售费用率16.05%，投入泛娱乐化品牌营销、明星代言、线上推广及联名款产品，强化品牌认知。

产能扩张计划

• 拟募集资金60亿元，用于宠物食品生产基地扩产、智能仓储升级等项目，以提升产能与运营效率。

风险提示

• 原材料价格波动、海外运营风险、汇率波动及食品安全事件可能对公司业绩产生不利影响。